🔬 8月10日朝のマーケット｜12指標

週明けに最初に値をつけたのは金だった。$4,399.10、+1.35%。 同じ再開のなかで、ドル指数は+0.02%で止まっている。 7月31日以降、金は+8.6%上げた。その同じ期間、ドル指数は99.60〜99.97の幅から一度も出ていない。

今朝の主題は、金がドルの裏返しではなくなったことだ。

週末をはさんで新しい値がついたのは、為替・商品・日経平均先物だけである。米国株も米金利もVIXも、8月7日（金）の終値のまま止まっている。取引が再開した側の数字だけを見ると、いちばんはっきり方向を出したのが金だった。

昨日、原油と金の組み合わせが月曜以降も続くかを見る、と書いた。答えは続いた、である。金$4,399.10、WTI$78.95、どちらも週明けの最初のセッションで上げている。

だが今朝、より重要なのは、その隣で動かなかった数字のほうだ。

【朝の12指標】

2026年8月10日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産の4銘柄は10日朝のライブ値。DXY・USD/JPY・金・WTI・日経平均先物は、日曜夕（米東部時間）に再開した週明け最初のセッションの値で、変化率は8月7日（金）の確定終値に対するもの。S&P500・米10年債利回り・VIXは8月7日（金）終値で、週末をはさんで新しい取引がない。

1｜BTC $65,187（+0.36%） 7月23日以来の高い水準にある。週末に止まっていた大型2銘柄が、上へ動き出した側にいる。ただし24時間の幅としてはまだ小さい。

2｜ETH $1,928.58（+0.50%） 7月31日以来の水準。BTCより上げ幅が大きく、$1,900台の上限側へ寄っている。

3｜ADA $0.198128（-0.93%） $0.2を割った状態が続いている。8月7日の$0.203826から3日続けて小幅に下げた。

4｜NIGHT $0.01851674（-2.08%）参考値 コア12の暗号資産4銘柄では最大の下げ。外部ライブでの独立確認ができないため参考値として扱う。

5｜S&P 500 7,757.64 8月7日（金）終値。週末をはさんで新しい取引はなく、値は先週末版から動いていない。

6｜日経平均先物（NKD1） 66,315（-0.05%） 週明け最初のセッション。金曜終値からほぼ変わらず、66,000台を保っている。今朝の再開組のなかで、いちばん動かなかった指標だ。

7｜DXY 99.624（+0.02%） ほとんど動いていない。7月31日以降、99.60〜99.97の幅から出ていない。今朝この指標が持つ情報は、動いた幅ではなく止まり方のほうにある。

8｜USD/JPY 157.875（-0.34%） 円がやや強い。7月29日の163.86円から7月31日の157.40円へ3.9%円高に振れたあと、2週間157.26〜158.41円の幅で止まっている。日銀は本日8時50分、7月30〜31日会合の「主な意見」を公表する。

9｜Gold $4,399.10（+1.35%） 週明けに一段高。7月31日の$4,049.10から+8.6%の位置にある。7月末以降、12指標のなかでもっとも一貫して方向を持っている数字だ。

10｜WTI $78.95（+0.98%） こちらも週明けに上げ、80ドルの手前まで戻した。先週は12指標で最大の下落だった。8月12日に米在庫統計が出る。

11｜米10年債利回り 4.66% 8月7日（金）終値。新しい取引はない。11日から13日にかけて3年債580億ドル・10年債420億ドル・30年債250億ドル、計1,250億ドルの入札が続く。

12｜VIX 14.90 8月7日（金）終値。更新なし。15を割った水準のまま週末を越えている。

🛰️ 補助シグナル（サテライト｜12指標本体とは別枠）

■ Private Markets / RWA

このレーンの9社は、いずれも8月7日（金）の引け以降に新しい取引がない。米国株の現物市場が開いていないためで、今朝の時点で足せる数字はない。値動きが小さかったのではなく、値がついていない。

プライベート資産側の評価は、週明けのNY時間まで動かない。今週このレーンに効く材料は、個社の材料ではなく12日のCPIと同じ週に並ぶ入札のほうにある。長期金利が動けば、未上場資産の割引率も一緒に動く。

■ Fiscal & Currency Regime（主要国財政・通貨）

日本国債は8月6日時点で10年2.773%、30年3.919%。日米10年金利差は1.887%。以降の更新は今朝の時点では反映されていない。

このレーンの今週の中心は、金利の水準ではなく本日8時50分の日銀「主な意見」である。7月30〜31日の会合では、政策金利を1.25%へ引き上げる提案が出ていた。提案が1人の主張として孤立していたのか、他の委員も同じ方向を見ていたのか。円は会合の前後で3.9%強くなったあと、2週間止まったまま次の材料を待っている。

そして同じ週の後半、米国側では12日にCPIと10年債入札が同じ日に並ぶ。日本の金利観と米国の物価・需給が、3日のあいだに続けて価格をつけられる週になる。

【12指標の読み方】

今朝の12指標は、動いた数字より動かなかった数字を見る日だ。

第一に、金とドルが分かれている。7月31日以降、金は$4,049.10から$4,399.10へ+8.6%。同じ期間、ドル指数は99.60〜99.97の幅から出ておらず、今朝は99.624である。金がドル安の裏返しとして買われているなら、ドル指数はこの幅を下へ抜けているはずだ。抜けていない。

7月末には、実際にドルが下げた局面があった。ドル指数は101.39から99.97へ2日で1.4%、円は163.86円から157.40円へ3.9%動いた。あれは通貨の話だった。7月31日以降の金の上昇は、その続きではない。ドルが動かないまま金だけが上げているとき、金は通貨の相対価格として買われていない。金そのものが選ばれている。

第二に、円が止まっている。157.26〜158.41円という2週間の幅は、方向を持っていない幅だ。市場は7月末の会合をいったん織り込み、その先の材料を待って動かなくなった。その材料が今朝8時50分に出る。

第三に、週明けの順番が情報になっている。今朝動いたのは金・原油・円、止まっているのは株・金利・VIX。これは値動きの差ではなく取引時間の差である。ただし、最初に開いた市場が何を選んだかは、後から開く市場への予告になることがある。今朝それが選んだのは、実物資産の側だった。

第四に、暗号資産は上へ寄った。BTCは7月23日以来、ETHは7月31日以来の水準にある。週末に止まっていた大型2銘柄が動き、金曜のS&P500 +0.62%に遅れて追随した形にも見える。ただし方向は揃っていない。同じ時刻にWLFIが+3.31%、SOLが+1.61%、AVAXが+1.06%上げた一方、ALGOが-2.96%、NIGHTが-2.08%、ADAが-0.93%下げている。上下の開きは6.3ポイントで、週末の分散とほぼ同じ幅のままだ。

週末に「大型が止まって外側が動いている」と書いた。今朝は大型が少し動き、外側の開きはそのまま残った。連動が戻ったとまでは言えない。

【先行指標 Watch】

① 日銀「主な意見」——本日8時50分公表。7月30〜31日会合で1.25%への引き上げ提案がどこまで支持を集めていたか。157.26〜158.41円という2週間のレンジを、円がどちらへ抜けるかがその答えになる

② 米CPI（7月分）——米東部時間8月12日8時30分、日本時間同日21時30分。同じ日の米東部時間13時に10年債420億ドルの入札。物価と需給が同じ日に並ぶ

③ 入札の消化——11日3年債580億ドル、12日10年債420億ドル、13日30年債250億ドル、計1,250億ドル。4.66%まで下げた10年金利で通るか。金利が戻れば、先週の株高が乗っている前提のほうが先に崩れる

④ 金の$4,400——$4,399.10。7月31日から+8.6%。ドル指数が99.60〜99.97から動かないまま金だけが上げ続ける構図が、月曜のNY時間も続くか。ここで初めてドル指数が下へ抜けるなら、今の金の説明は通貨の側に戻る

⑤ 原油の80ドル——$78.95。先週割り込んだ80ドルを戻すか。金と原油が同じ向きに上げ続けるなら、買われている理由は物価の側にある可能性が出てくる。8月12日の米在庫統計が次の材料

⑥ BTCの$65,000——$65,187。7月23日以来の水準。月曜のNY再開で株と同じ向きに動けば、先週の連動が戻る。外側の6.3ポイントの開きが縮まないまま大型だけが上げるなら、戻っていない

⑦ VIXの15——14.90。金曜終値のまま。CPIと3日連続の入札が並ぶ週で、15を割ったまま保てるか

今日の結論。

週明けに最初に値をつけたのは、金と原油と円だった。株も金利もVIXも、まだ止まっている。

そのなかで方向を持っているのは金だけである。$4,399.10、7月31日から+8.6%。同じ期間、ドル指数は99.60〜99.97の幅から一度も出ていない。7月末にドルが1.4%下げ、円が3.9%強くなった局面は確かにあった。だが今の金の上昇は、その通貨の動きが終わったあとに始まっている。

金が上がってドルが下がらないとき、その金は何かの裏返しではない。金そのものが選ばれている。

それが正しいかどうかは、今週わかる。8時50分の「主な意見」、12日のCPIと10年債入札、13日の30年債。通貨と物価と金利の値段が、3日続けて市場に問われる。止まっている数字がどちらを向いて止まっていたのかは、そこで分かる。

🔗 一次ソース

• 日本銀行「金融政策決定会合の日程・議事要旨等」（7月30〜31日会合の「主な意見」は2026年8月10日公表・次回会合は9月17〜18日）https://www.boj.or.jp/mopo/mpmsche_minu/index.htm
• 米財務省「Quarterly Refunding Statement」（2026年8月5日公表・3年債580億ドル8月11日／10年債420億ドル8月12日／30年債250億ドル8月13日・計1,250億ドル・いずれも米東部時間13時入札）https://home.treasury.gov/policy-issues/financing-the-government/quarterly-refunding/most-recent-quarterly-refunding-documents
• 米労働統計局「Consumer Price Index」（7月分は米東部時間2026年8月12日8時30分公表）https://www.bls.gov/cpi/
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（週次の石油在庫統計・次回8月12日公表）https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。