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マエストロの死——金利で世界を動かす「中心の時代」は終わった

📡 Signal｜マエストロの死——金利で世界を動かす「中心の時代」は終わった

6月22日、アラン・グリーンスパン元FRB議長がワシントンの自宅で死去した。享年100、パーキンソン病の合併症だった。1987年から2006年まで4人の大統領のもとで金利を握り、市場から「マエストロ」と呼ばれた男だ。その死は、一人の中央銀行総裁が経済を導けると誰もが信じた「中心の時代」の象徴的な区切りである。そして貨幣の権威は、いまその中心から外へ動き始めている。

■ 「マエストロ」と呼ばれた18年あまり 在任は歴代2位の長さで、彼の発言ひとつで相場が動いた。1996年の「根拠なき熱狂」は今も語り継がれる。市場は、危機が来ればFedが利下げで支えると信じ、それを「グリーンスパン・プット」と呼んだ。中央銀行総裁が経済政策の主役であり、その全能性をほとんど誰も疑わない時代だった。

■ 2008年が崩したもの リーマン・ショックのあとの議会証言で、彼は自らの自由市場への信念に「欠陥を見つけた」と認めた。市場は放っておけば自らを律する——その前提こそ彼の時代の土台であり、それが本人の口から崩れた瞬間だった。以後「グリーンスパン・プット」は称賛語からモラルハザードの別名へと読み替えられ、中央銀行の全能神話は静かに賞味期限を迎える。

■ 権威は中心から離れていく いま起きているのは、貨幣の信用を「誰が担保するのか」が中心から周縁へ移る流れだ。米国はCBDCを禁じ、民間が発行するドル＝ステーブルコインを選んだ。Fedは相場を事前に「予告する」役回りを降りた。AIエージェントが決済の主体になりつつある。どれも、一人の総裁が中心ですべてを導いた時代の対極にある。グリーンスパンの死は、その時代に引かれた終止符として記録されるべきだ。

▶ 次の時代の地図では、金利の上げ下げよりも「誰が貨幣の信用を担保するのか」が問われる。マエストロの退場は、その地図が静かに書き換わっていく節目である。

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