🔬 8月12日朝のマーケット｜12指標

原油が+1.75%、金が+1.63%上げた。2日続けての上昇だ。 同じ日に米10年債利回りは4.684%へ、VIXは15.28へ下げている。 ドル指数は99.812、前日比0.00%。まったく動いていない。

今朝の主題は、値段は上がり続け、身構えだけが緩んだことだ。

昨日は実物が上げた日に、金利もVIXも一緒に上げた。今朝は実物だけが上げ、金利と変動予想は下げている。物価の側が上がり続けているのに、その物価を確かめる数字が出る当日に、市場は身構える側へ動いていない。

昨日、12日にCPIと10年債入札が並ぶ、数字が追いつくかどうかを見る、と書いた。その12日が今日である。

【朝の12指標】

2026年8月12日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産の4銘柄は12日朝のライブ値。S&P500・米10年債利回り・VIX・DXYは8月11日（火）の米国市場終値。日経平均先物・USD/JPY・金・WTIは同じ8月11日を基準とする値で、捕捉した時点では足が確定していない。

1｜BTC $63,654（-0.48%） 下げは続いているが、幅は前日の-1.87%から縮んだ。これより低い水準にいたのは8月4日が最後である。

2｜ETH $1,881.38（+0.35%） コア12の暗号資産4銘柄で唯一上げた。前日に-2.77%下げた分の一部を戻している。

3｜ADA $0.186718（-2.80%） $0.19を割った。8月7日の$0.2038を高値に、5日続けて水準を切り下げている。

4｜NIGHT $0.01783938（-0.02%）参考値 ほとんど動いていない。外部ライブでの独立確認ができないため参考値として扱う。

5｜S&P 500 7,728.20（-0.32%） 8月11日（火）終値。2日続けて小さく下げた。ただし指数が下げた日に、上場している運用会社の側は全社が上げている（補助シグナルの節で後述）。

6｜日経平均先物（NKD1） 67,200（+0.67%） 67,000台に乗せた。7月下旬以来の水準である。コア12の株式2指標のうち、今朝上げているのはこちらだけだ。

7｜DXY 99.812（0.00%） 動かなかった。7月31日以降、99.60〜99.99という狭い幅から一度も出ていない。今朝は前日比0.00%、その幅の中で静止している。金が+1.63%上げた日に、ドルは上下どちらへも動いていない。

8｜USD/JPY 159.288（+0.88%） 159円台の上側にいる。157円台前半から158円台後半という2週間の幅を上へ抜けた状態が続いている。7月末には163円台にいたので、戻りの途中でもある。

9｜Gold $4,433.00（+1.63%） 2日続けて上げた。8月3日の終値は$4,033台、8月10日は$4,361台。上げ方が緩んでいない。

10｜WTI $83.57（+1.75%） 2日続けて上げた。8月5日の終値は$75.22。4営業日で8ドル上げている。ブレントも+1.79%、$89.29で90ドルに近い。

11｜米10年債利回り 4.684%（-0.32%） 前日に4.699%まで上げた分を戻した。10年債420億ドルの入札を控えた日に、金利は上げていない。

12｜VIX 15.28（-1.16%） 15台の下側へ戻した。CPIが公表される当日に、株の変動予想は下げている。

🛰️ 補助シグナル（サテライト｜12指標本体とは別枠）

■ Private Markets / RWA

配当調整後・8月11日（火）終値、8月10日（月）終値比。ステップストーン（STEP）+7.28%、KKR+6.88%、アポロ（APO）+6.26%、ブルーオウル（OWL）+5.75%、ヘインズ（HLNE）+4.46%、アレス（ARES）+3.96%、ブラックストーン（BX）+3.89%、TPG+2.43%、カーライル（CG）+1.17%。9社すべてが上げた。

S&P500が-0.32%で下げた日である。指数が下げ、このレーンだけがまとまって上へ動いた。

昨日、このレーンに効くのは個社の材料ではなく金利のほうだと書いた。今朝、米10年債利回りは4.684%へ下げ、9社すべてが上げている。未上場資産の割引率が下がる向きへ金利が動いた日に、上場している運用会社の株価がまとめて反応した形だ。

■ AI Capital Cycle

同じ8月11日（火）終値、前営業日比。前日と上下が入れ替わっている。

上げたのは電力・ネットワーク・製造装置の側だ。バーティブ（VRT）+4.34%、アリスタ（ANET）+3.31%、マーベル（MRVL）+1.80%、ラムリサーチ（LRCX）+1.64%、AMD+1.01%、マイクロン（MU）+0.87%、TSMC+0.86%、アプライドマテリアルズ（AMAT）+0.67%。

下げたのは大型プラットフォームの側だ。アルファベット（GOOGL）-3.84%、オラクル（ORCL）-3.69%、アマゾン-2.09%、ブロードコム（AVGO）-1.50%、マイクロソフト-0.44%。NVIDIAは-0.02%でほぼ動いていない。

昨日、このレーンは半導体・製造装置が下げ、ソフトウェアが上げていた。今朝はその上下が反対になっている。同じ設備投資の話として一括りにされる銘柄群が、2日で向きを入れ替えた。

【12指標の読み方】

第一に、値段は上げ続け、身構えは緩んだ。

原油+1.75%、金+1.63%。実物が2日続けて上げている。その隣で米10年債利回りは-0.32%、VIXは-1.16%、S&P500は-0.32%。昨日は実物が上げた日に金利とVIXも上げた。今朝は実物だけが上げている。物価の側が上がり続けているのに、それを確かめる数字が出る当日に、市場は警戒を強める側へ動いていない。この組み合わせは、数字が出た瞬間にどちらかが折れる。

第二に、ドルが完全に止まった日に金が上げた。

ドル指数は99.812、前日比0.00%。金は+1.63%、$4,433.00。昨日、金はドルの裏返しとしては買われていないと書いた。今朝はドルが上下どちらへも動かず、その隣で金だけが上げている。ドル安を材料にしていないという読みは、2日続けて残った。8月3日の$4,033台から8月10日の$4,361台まで上げ、そこへ今朝の+1.63%が乗っている。

第三に、金利が下げた日にプライベート市場が全社そろって上げた。

S&P500が下げた日に、上場している運用会社9社はすべて上げた。上げ幅は+1.17%から+7.28%。指数と反対へ、まとまって動いている。個社の材料が9社同時に出ることは考えにくい。効いたのは金利のほうだ。長期金利が下がれば、未上場資産の割引率も下がる。今朝の4.684%は、その計算が働く水準まで戻った。

第四に、暗号資産は前日の一方向から割れた。

昨日はコア4銘柄が-1.87%から-3.58%まで揃って下げた。今朝はETHが+0.35%で上げ、BTCは-0.48%と下げ幅を縮め、ADAは-2.80%で切り下げが続いている。本体の外でもLINK+5.71%、ATOM+3.20%が上げ、DOT-2.33%、ALGO-1.92%、AVAX-1.72%が下げた。全部が同じ向きへ動く日は昨日で終わっている。

日本国債は8月7日時点で10年2.804%、30年3.925%。以降の更新は今朝の値に入っていない。米10年債利回り4.684%との差は1.88%で、前日の1.895%から縮んだ。縮んだのは米国側が下げたためである。

【先行指標 Watch】

① 米CPI（7月分）——米東部時間8月12日8時30分、日本時間同日21時30分。原油と金が2日続けて上げ、金利とVIXは下げた。値付けの向きが割れたまま数字が出る

② 10年債入札——420億ドル。米東部時間12日13時、日本時間13日未明。10年利回りは4.684%。前日の4.699%から下げた水準で通るか。13日には30年債250億ドルが続く

③ 金の$4,450——$4,433.00。ドル指数が0.00%で動かない日に上げた。ドルが99.60〜99.99の幅の中にいるまま上げ続けるか

④ 原油の85ドル——$83.57。8月5日の$75.22から4営業日で8ドル上げた。ブレントは$89.29で90ドルに近い。今夜の米在庫統計が材料になる

⑤ VIXの15——15.28。CPI当日に下げた。数字が出たあと、15の下へ入るか、15を割らずに戻すか

⑥ 円の160円——159.288円。2週間の幅を抜けた上側にいる。次の区切りは160円。7月末には163円台にいた

⑦ 日経先物の67,000——67,200。7月下旬以来の水準に戻した。円が159円台にいることと同じ向きの動きである

今日の結論。

今朝、値段は上げ続けた。原油+1.75%、金+1.63%。2日続けての上昇だ。その隣で金利は4.684%へ、VIXは15.28へ下げ、株はわずかに下げ、ドルはまったく動かなかった。

昨日は実物が上げた日に金利もVIXも上げた。今朝は実物だけが上げている。上がり続けているのは物の値段のほうで、その物価を確かめる数字が出る当日に、市場は身構えていない。

答えは今夜出る。日本時間21時30分にCPI、13日未明に10年債420億ドルの入札。原油と金は2日続けて先に答えを出した。数字がそこへ追いつくのか、先に出した答えのほうが行き過ぎだったのか。今日はその判定が出る日である。

🔗 一次ソース

• 米労働統計局「Consumer Price Index」（7月分は米東部時間2026年8月12日8時30分公表）https://www.bls.gov/cpi/
• 米財務省「Quarterly Refunding Statement」（3年債580億ドル8月11日／10年債420億ドル8月12日／30年債250億ドル8月13日・いずれも米東部時間13時入札・8月17日受渡）https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0590
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（週次の石油在庫統計・水曜公表）https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
• 財務省「国債金利情報」（日本国債利回りの日次公表）https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/
• 日本銀行「金融政策決定会合の日程・議事要旨等」（7月30〜31日会合の「主な意見」は2026年8月10日公表・次回会合は9月17〜18日）https://www.boj.or.jp/mopo/mpmsche_minu/index.htm

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。