🔬 8月14日朝のマーケット｜12指標

日経平均先物が69,250、S&P 500が7,798.99。株が両方とも上げた。 同じ日に原油は-2.65%で反落し、金は+0.01%で止まっている。 米10年債利回りは4.641%。7月28日と同じ水準まで下げた。

今朝の主題は、先に上げていたものが止まり、後から株が動いたことだ。

12日の朝、原油と金が2日続けて上げる隣で金利とVIXは下げていた。値付けの向きが割れたまま数字が出る、と書いた。その数字を通過した今朝、割れは解消している。ただし解消の仕方は、先に上げていた実物のほうが正しかったのではなく、株と債券の側が正しかった形だ。

12日に置いた観測点も答えが出た。金の$4,450は届かないまま止まり、原油の85ドルは届かないまま反落し、VIXの15は下へ割れ、日経先物の67,000は2営業日で2,000以上上へ抜けた。

【朝の12指標】

2026年8月14日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産の4銘柄は14日朝のライブ値。S&P 500・米10年債利回り・VIX・DXYは8月13日（木）の米国市場終値。日経平均先物・USD/JPY・金・WTIは同じ8月13日を基準とする値で、捕捉した時点では足が確定していない。日本国債は8月12日時点である。

1｜BTC $63,542（+0.17%） 4営業日ぶりに上げた。8月10日の$65,187から下げ続けてきた流れが、ここで止まっている。上げ幅そのものは小さい。

2｜ETH $1,888.96（+0.56%） コア12の暗号資産4銘柄で最も上げた。$1,900には戻していない。

3｜ADA $0.182396（+0.29%） 4日続けて下げたあとの小幅な反発である。8月7日の$0.2038が直近の高値。

4｜NIGHT $0.01726203（-0.51%）参考値 コア4銘柄で唯一下げた。外部ライブでの独立確認ができないため参考値として扱う。

5｜S&P 500 7,798.99（+0.65%） 8月13日（木）終値。8月7日の7,757.64を上回り、7,800まであと1ポイントに迫った。7月30日には7,316.15だったので、2週間で480ポイント上げている。

6｜日経平均先物（NKD1） 69,250（+1.03%） 69,000台に乗せた。7月29日の61,345から2週間余りで7,900上げている。今朝、コア12で最も上げた指標である。

7｜DXY 99.949（-0.06%） 8月12日の終値は100.01で、100をわずかに超えていた。今朝はその下へ戻している。7月31日以降、99.60〜100.01という1ポイント未満の幅から一度も出ていない。

8｜USD/JPY 159.501（+0.15%） 3営業日続けて159円台にいる。次の区切りは160円で、そちらのほうが近い。7月29日の163.86円から8月1日の157.40円まで、3日で6円強くなった。その幅の上側へ、2週間かけて戻ってきている。

9｜Gold $4,409.20（+0.01%） 止まった。8月3日の終値$4,033.70から8月12日の$4,408.90まで、7営業日で375ドル上げてきた。その翌日が+0.01%である。上げが終わったのか踊り場なのかは、まだ判別できない。

10｜WTI $81.06（-2.65%） 反落した。8月5日の$75.22から8月12日の$83.27まで8ドル上げた分の、4分の1ほどを1日で戻している。ブレントも-2.36%、$86.88で、90ドルから離れた。

11｜米10年債利回り 4.641%（-0.88%） 7月28日と同じ水準まで下げた。これより低いのは7月29日の4.604%が最後である。CPIの公表と3本の入札が並んだ週を通過して、金利は上ではなく下へ抜けた。

12｜VIX 14.63（+0.55%） わずかに上げたが14台に留まっている。7月30日には20.66だった。株が両方とも上げた日に、変動予想はほとんど動いていない。

🛰️ 補助シグナル（サテライト｜12指標本体とは別枠）

■ Private Markets / RWA

配当調整後・8月13日（木）終値、8月12日（水）終値比。TPG+8.51%、ステップストーン（STEP）+8.02%、カーライル（CG）+6.51%、アレス（ARES）+4.99%、KKR+3.97%、ヘインズ（HLNE）+3.78%、ブルーオウル（OWL）+3.60%、アポロ（APO）+3.59%、ブラックストーン（BX）+1.99%。9社すべてが上げた。

12日の朝も、このレーンは9社すべてが上げていた。あのとき効いたのは個社の材料ではなく金利のほうだと書いた。今朝、米10年債利回りは4.641%までさらに下げ、9社は再びそろって上げている。しかも上げ幅は前回より大きい。未上場資産の割引率が下がる向きへ金利が動き続けている限り、このレーンは指数と別の理由で動く。

■ Fiscal & Currency Regime

日本国債は8月12日時点で10年2.856%、30年3.989%。前回の記録（8月10日時点）から10年が4.1bp、30年が3.2bp上げた。30年は4.0%の手前にいる。10年の2.856%は、8月4日の2.848%を上回る水準である。

同じ時期に米10年債利回りは4.641%へ下げた。日米10年金利差は1.785%で、8月4日の1.769%に次ぐ狭さになっている。日本側が上げ、米国側が下げ、差が両側から縮んだ形だ。

それでも円は買われていない。USD/JPYは159.501円で、160円のほうが近い。金利差だけで為替が決まるなら、今朝の円はもっと強いはずである。差が縮んでも円が戻らないという状態が、8月に入ってから続いている。

【12指標の読み方】

第一に、割れは株と債券の側に解消した。

12日、原油+1.75%・金+1.63%の隣で、米10年債利回り-0.32%・VIX-1.16%・S&P 500-0.32%。実物だけが上げ、金融側は下げていた。今朝は反対である。原油-2.65%、金+0.01%、その隣でS&P 500+0.65%、日経先物+1.03%、10年債利回りは4.641%へ。値付けの向きが割れたまま数字が出る、と書いた通りの週を通過して、折れたのは実物の側だった。

第二に、金が完全に止まった。

+0.01%は、方向が変わったのではなく動きが消えたということだ。8月3日の$4,033.70から7営業日で375ドル、率にして9%上げてきた勢いが、1日で止まっている。原油が同じ日に-2.65%で反落したことを考えれば、実物を買い上げてきた同じ力が引いたと読むほうが自然である。ただし金は下げていない。引いたのであって、売られてはいない。

第三に、金利差が縮んでも円が戻らない。

日米10年金利差は1.785%。8月4日の1.769%に次ぐ狭さである。教科書通りなら円高の材料だ。ところが円は159.501円で、3営業日続けて159円台にいる。7月29日の163.86円から8月1日の157.40円まで6円強くなり、そこからじりじりと戻している。日本の30年債が4.0%に近づいているという事実と、円が弱いという事実は、同時に起きている。金利で説明のつかない円安は、説明がつくまで続く。

第四に、暗号資産の全面安が止まった。

コア4銘柄はBTC+0.17%、ETH+0.56%、ADA+0.29%と3つが上げ、NIGHT-0.51%だけが下げた。本体の外ではATOM+7.85%、LINK+2.25%、AVAX+1.74%、FET+1.55%、ICP+1.32%、SOL+1.06%が上げ、ALGO-0.16%が下げている。11日以降、コア4銘柄はほぼ下げ続けていた。その形が今朝で途切れた。ただし戻り幅は小さく、水準は下げてきた場所のままである。

【先行指標 Watch】

① 日経先物の70,000——69,250。7月29日の61,345から2週間余りで7,900上げた。今朝もコア12で最大の上げ幅である

② 円の160円——159.501円。日米10年金利差は1.785%まで縮んだ。それでも160円のほうが近い

③ 30年国債の4.0%——3.989%。8月12日時点。あと1.1bp。財務省の国債金利情報で日次に更新される

④ 米10年債の4.60%——4.641%。7月28日と同水準まで下げた。下の節目は7月29日の4.604%

⑤ 金の$4,400——$4,409.20。+0.01%で止まった。7営業日の上昇が終わったのか、踊り場か

⑥ 原油の80ドル——$81.06。-2.65%で反落した。ブレントは$86.88。次の材料は週次の米在庫統計になる

⑦ S&P 500の7,800——7,798.99。あと1ポイント。8月7日の7,757.64はすでに上回った

今日の結論。

今朝、株が上げた。日経先物69,250（+1.03%）、S&P 500 7,798.99（+0.65%）。同じ日に原油は-2.65%で反落し、金は+0.01%で止まり、米10年債利回りは4.641%へ下げた。

12日の朝、上げていたのは実物のほうだった。値付けの向きが割れたまま数字が出る、と書いた。数字を通過して、割れは株と債券の側に解消している。先に答えを出していた原油と金のほうが、行き過ぎだった形である。

残ったのは為替だ。日本の30年債は4.0%の手前、10年債は2.856%まで上げ、日米金利差は1.785%まで縮んだ。それでも円は159.501円にいる。金利で説明のつく部分は、もう縮んでいる。今週いちばん説明が足りていないのは、株でも金でもなく円である。

🔗 一次ソース

• 財務省「国債金利情報」（日本国債利回りの日次公表・本稿の10年2.856%／30年3.989%は8月12日時点）https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/
• 米労働統計局「Consumer Price Index」（7月分は米東部時間2026年8月12日8時30分公表）https://www.bls.gov/cpi/
• 米財務省「Quarterly Refunding Statement」（3年債580億ドル8月11日／10年債420億ドル8月12日／30年債250億ドル8月13日・いずれも米東部時間13時入札）https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0590
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（週次の石油在庫統計・水曜公表）https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
• 日本銀行「金融政策決定会合の日程・議事要旨等」（次回会合は9月17〜18日）https://www.boj.or.jp/mopo/mpmsche_minu/index.htm

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。