📡 Signal｜Bitwise、ステーキング込みの NEAR 現物 ETF を上場

Bitwise の NEAR 現物 ETF「NRR」が9月29日、NYSE Arca で取引を始めた。保有する NEAR をほぼ全量、自社でステーキングし、その報酬を基準価額に積み上げる設計で、Bitwise は米国で初めての NEAR 現物 ETP だと説明している。

同じ日、TRON はシカゴの Cboe で取引終了の鐘を鳴らし、ステーキング込みの TRX 現物 ETF「TRXS」の上場を祝った。TRXS の取引開始は9月9日で、ステーキングを組み込んだ暗号資産の現物 ETF は、時価総額の上位から一段ずつ下の銘柄へ広がっている。

取引初日の NRR の中身

Bitwise の商品ページに載る9月28日時点のデータでは、NRR の純資産は約3,652万ドル。信託が保有する NEAR は約720万枚で、発行済み口数は138万口、1口あたりの基準価額は26.46ドルだった。設定日は9月28日で、翌29日に取引が始まっている。

• スポンサー手数料: 年0.75%
• NEAR の保管: Coinbase Custody Trust
• 基準価額の算出: CME CF の NEAR 基準レート
• ステーキングの比率: 目標100% (9月28日時点の流動性準備は0%)

ステーキングの報酬率は、NEAR ネットワーク全体の総報酬率が年4.87%、NRR の純報酬率が年3.26% と示されている (9月27日時点・直近90日平均)。純報酬は総報酬の約3分の2で、報酬の約3分の1がステーキング費用として差し引かれる計算になる。保有者の NEAR 建ての上積みは、ここからさらにスポンサー手数料0.75%を引いた残りだ。

Bitwise は NEAR を AI エージェントが取引する経済の決済層と位置づけ、クロスチェーンの取引をまとめる NEAR Intents の処理額が1年前の10億ドル未満から320億ドル超に伸びたと説明している。発行体が商品を売り込む際の枠組みで、数字は同社の提示によるものだ。

3本を並べると、コストの形が見える

Solana では、Bitwise が2025年10月にステーキング込みの現物 ETF「BSOL」を上場している。これに今月の TRXS、今回の NRR を並べると、同じ「ステーキング込み」でも費用の組み立てが違う。

商品	上場	スポンサー手数料	ステーキングの比率
BSOL (Solana)	2025年10月・NYSE	0.20%	100% (目標)
TRXS (TRON)	2026年9月9日・Cboe BZX	1.10%	90%以上
NRR (NEAR)	2026年9月29日・NYSE Arca	0.75%	100% (目標)

報酬の取り分も商品ごとに違う。TRXS の目論見書は、ステーキング報酬の20%を費用として差し引き、80%を信託に残すと定める。NRR は上で見たとおり、総報酬と純報酬の差から約33%が差し引かれている。

BTC は仕組み上ステーキングがなく、BTC の現物 ETF が差し出せるのは価格への連動だけだ。ステーキングを持つ銘柄では、ETF は価格に加えて報酬の流れも包んで売ることになり、その取り分の分け方が商品ごとの差になる。

時価総額の下の銘柄へ進むほど、スポンサー手数料は上がっている。資産規模が小さく、保管やステーキングの運用を少数の商品で賄う以上、固定費が口数あたりに重く乗る。投資家から見れば、報酬率の高さだけでなく、スポンサー手数料とステーキングの取り分を足した総コストで比べる必要が出てくる。

残高の伸びが次の答えになる

NRR が需要を集めるかどうかは、発行済み口数の推移に表れる。取引初日前の138万口、NEAR 約720万枚が出発点になる。

確認先は Bitwise の NRR 商品ページ (nrretf.com) の保有データ。日々更新される発行済み口数と信託保有の NEAR 枚数が10月中にどこまで増えるか、あわせて同じページのプレミアム / ディスカウントの欄に実績値が入り始めるかを見る。ステーキング込みの ETF が上位銘柄の外へ広がっていく局面で、資金が付いてくる範囲を測る最初の数字になる。

ことば

• ステーキング — 保有する暗号資産をネットワークの取引検証のために預け、その対価として新たなトークンを受け取る仕組み。ETF では報酬が基準価額に積み上がり、口数あたりの NEAR や TRX が少しずつ増える形で保有者に届く。
• ETP (上場取引型商品) — 取引所で売買される金融商品の総称。NRR は米国の投資会社法に登録された投資会社ではなく、商品ページも一般的な投資信託や ETF と同じ保護は受けないと明記している。
• 流動性準備 — 償還に備えてステーキングせずに手元に残しておく部分。ステーキング中の資産はすぐに引き出せないことがあるため、NRR の発行体は月次でこの比率を見直す。

🔗 一次ソース

• Bitwise NEAR ETF (NRR) 商品ページ — 純資産、保有 NEAR 枚数、発行済み口数、基準価額、スポンサー手数料0.75%、総報酬率4.87% / 純報酬率3.26%、設定日9月28日、NYSE Arca、流動性準備0%を確認NRR - Bitwise NEAR Staking ETF
• Bitwise 公式アカウントの告知 (2026年9月29日) — NRR の上場と NEAR Intents の処理額に関する同社の説明
• NEAR Protocol 公式アカウントの告知 (2026年9月29日) — NRR の NYSE Arca での取引開始
• Canary Staked TRX ETF 目論見書 (SEC EDGAR・424B3) — スポンサー手数料1.10%、ステーキング報酬の20%を差し引き、90%以上のステーキング、Cboe BZX への上場を確認sec.gov
• Canary Capital プレスリリース (2026年9月9日) — TRXS の取引開始globenewswire.com
• TRON DAO 公式アカウントの告知 (2026年9月29日) — Cboe での取引終了の鐘
• Bitwise プレスリリース (2025年10月27日) — BSOL の上場と手数料0.20%、100%ステーキングの方針businesswire.com