📡 Signal｜米現物ソラナ ETF の週1.88億ドル、7割近くは BSOL に

米国の現物ソラナ ETF 7本が、9月21日から25日までの1週間で合わせて約1億8,821万ドルの純流入を記録した。Solana の公式アカウントが9月27日に出した銘柄別の集計では、そのうち約1億2,846万ドル、68%が Bitwise の BSOL に入っている。

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US Solana ETFs post $188M in weekly inflows, the biggest week since launch.

7:00 AM · Sep 27, 2026

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同じ週、現物ビットコイン ETF には約24億ドル、現物イーサリアム ETF には約6億9,000万ドルが入った。資金はある資産から別の資産へ移ったのではなく、3つの商品へ同時に入っている。額ではソラナが最も小さい。ファンドの規模に対する流入の比率で見ると、順番は逆になる。

7本すべてに流入、BSOL が68%

Solana 公式アカウントが公表した9月21日〜25日の週次純流入は次のとおりだ。

BSOL (Bitwise) 約1億2,846万ドル
GSOL (Grayscale) 約2,806万ドル
FSOL (Fidelity) 約1,759万ドル
MSOL 約815万ドル
VSOL (VanEck) 約482万ドル
SOEZ (Franklin Templeton) 約102万ドル
TSOL 約11万ドル

7本の合計は約1億8,821万ドルで、流出を出した銘柄は一つもない。

偏りの形は、残高の偏りとほぼ重なる。The Block は SoSoValue の集計を引いて、BSOL が米現物ソラナ ETF の資産全体の約71%を持つと伝えている。流入の68%と資産の71%が近い。新しい資金も既存の配分どおりに入っており、後発の銘柄はこの週も差を詰められていない。

BSOL は正式名を Bitwise Solana Staking ETF という。米証券取引委員会 (SEC) に出された年次報告書によれば、償還や費用に備える分を除き、保有するソラナのほぼ100%をステーキングに回す設計で、2025年10月28日に NYSE Arca に上場した。価格への連動に加えてステーキング報酬を取り込む商品が、最初に出て最大の残高を持ち、流入の大半も取り続けている。

金曜の1日で8,670万ドル

週の流入は後半に寄った。The Block によれば、9月25日 (金) の1日だけで約8,670万ドルが入り、2025年10月下旬の上場以来で最大の1日になった。このうち BSOL が約5,570万ドルを占める。週の合計の半分近くが最後の1日に集まったことになる。

同じ日に米現物ソラナ ETF の資産合計は約15億ドルに達し、過去最高を更新したと The Block は伝えている。9月27日夜のソラナ価格は約123.8ドル (CoinGecko) だ。

「上場来最大の週」は、上場週を数えるかで変わる

Solana の公式アカウントは今回を上場以来で最大の週と表現した。一方で The Block は、同じ週の約1億8,820万ドルを「上場週の1億9,920万ドルに次ぐ規模」と書いている。食い違いの中身は、2025年10月末の上場週を比較に含めるかどうかだ。上場週を除けば今回が最大で、含めれば2番目になる。

上場週は、新商品に最初の資金がまとめて入る立ち上がりの週だ。8月25日〜31日の約1億5,300万ドルも、当時は上場以来で最も強い週として報じられた。立ち上がりの特殊な1週を除いた平常時の流入としては、今回が最も大きい。この読み方なら、2つの表現はどちらも同じデータを指している。

連続記録も伸びた。24/7 Wall St. は SoSoValue の集計を引いて、9月18日までの週で12週連続の純流入だったと伝えている。今回の週でこれが13週になった。

規模で割ると、ソラナの流入はビットコインの5倍を超える

額の比較だけでは、ソラナの1億8,821万ドルはビットコインの24億ドルの1割にも届かない。しかしファンドの大きさに対する比率に直すと、見え方が変わる。

24/7 Wall St. が伝えた SoSoValue の集計では、9月18日時点の純資産は米現物ビットコイン ETF が約1,025億3,000万ドル、米現物ソラナ ETF が約14億2,000万ドルだった。これを分母に置くと、この1週間の流入はビットコインが純資産の約2.3%、ソラナが約13%にあたる。規模に対する資金の入り方は、ソラナのほうが5倍以上強い。

前の週はどちらも静かだった。9月18日までの週の純流入は、ビットコインが約620万ドルで取引開始以来141週のなかで最も小さく、ソラナは約1,320万ドルにとどまった。2つの商品の流入が同じ週にそろって跳ねたことは、ソラナ固有の材料より、暗号資産 ETF 全体に資金が戻る動きのなかで、残高の小さいソラナがより大きく揺れたことを示している。

次に見るもの

9月28日 (月) 分の日次集計が、最初の確認点になる。SoSoValue の米現物ソラナ ETF の日次表で、金曜の8,670万ドルに続いて流入が残るか、そして BSOL の取り分が7割前後にとどまるかを見る。米国の取引終了後、日本時間では9月29日の朝に更新される。

もう一つは、同じ Bitwise のステーキング型 ETF が増えることだ。SEC の EDGAR には9月24日付で Bitwise NEAR ETF の目論見書が出ており、ティッカーは NRR、上場先は NYSE Arca、保有する NEAR の100%をステーキングに回すと書かれている。取引開始日は書類に記載がなく、9月29日前後との報道がある。取引が始まった週の米現物ソラナ ETF の流入が細るか、並んで増えるかで、ステーキング型のアルト ETF に向かう資金が取り合いなのか、受け皿の広がりなのかが分かる。

ことば

ステーキング型 ETF — 保有する暗号資産をネットワークの検証に預け、報酬を受け取る設計の ETF。価格への連動に加え、報酬が純資産に上乗せされる。米国ではソラナで先行し、NEAR などにも広がりつつある。
純資産 — ETF が保有する資産の時価総額から負債を差し引いた額。流入額をこれで割ると、ファンドの規模に対してどれだけ資金が入ったかを比べられる。
NYSE Arca — ニューヨーク証券取引所グループの電子取引所。米国の暗号資産現物 ETF の多くが上場しており、上場の承認はこの取引所の規則にもとづいて行われる。

🔗 一次ソース