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📡 Signal｜Cerebras、2026 年の売上見通しを 9.4〜9.6 億ドルに引き上げ
Cerebras が2026年通年の中核売上見通しを 9.4億〜9.6億ドルに引き上げ。受注残は 261億ドルに積み上がる一方、7〜9月期の売上の 7 割強は MBZUAI と OpenAI の 2 社だった。
AI 向けの半導体とクラウドを手がける米 Cerebras は11月12日、7〜9月期の決算を発表し、2026年通年の中核売上 (非 GAAP) の見通しを 9.4億〜9.6億ドルに引き上げた。8月に示した 8.8億〜8.9億ドルから、6,000万〜7,000万ドル上積みした形だ。
同じ日の SEC (米証券取引委員会) への提出書類は、もう一つの姿も見せる。7〜9月期の売上の 7 割強は、アラブ首長国連邦の大学 MBZUAI と OpenAI の 2 社が占めた。AI の計算を Nvidia 以外から買う動きは広がっているが、その買い手はまだ少数だ。初期報は13日朝の 速報 で伝えた。
7〜9月期は 3 四半期続けて見通しを上回った
発表文によると、7〜9月期の GAAP ベースの売上は過去最高の 2億1,080万ドルで、前年同期比 55% 増えた。株式報酬や顧客に渡したワラントの償却などを除いた中核売上は 2億3,090万ドルで、70% 増。8月に会社が示した 2億1,400万〜2億1,600万ドルの見通しを上回った。CFO のボブ・コミン氏は、見通しを上回ったのは 3 四半期連続だと述べている。
伸びの中心はクラウドだ。自社のデータセンターで計算を時間貸しするクラウドなどの売上は 1億4,190万ドルで、前年同期の 3.65 倍になった。中核の粗利率は 41% で、前の四半期からも前年からも改善した。一方、営業利益率は中核で -14%、GAAP では -106% と、まだ赤字の幅は大きい。
10〜12月期は中核の営業損益がほぼゼロに
会社が示した10〜12月期の中核売上の見通しは 3億1,000万〜3億3,000万ドル。7〜9月期の 2億3,090万ドルと比べると、1 四半期で 34〜43% 伸びる計算になる。中核の粗利率は 47〜49%、営業利益率は -1%〜+1% と、損益がほぼ釣り合う水準を見込む。
通年の見通しは、売上だけでなく利益率も上げた。中核の粗利率は 8月の 41〜43% から 42〜44% へ、営業利益率は -19%〜-17% から -10%〜-8% へ改善した。CEO のアンドリュー・フェルドマン氏は、2027年に売上を 3 倍にする見込みだとも述べた。通年見通しの中央 9.5億ドルを単純に 3 倍すると、約 28.5億ドルになる。ただし、この 3 倍は正式な見通しの数字ではなく、発表文の将来予測の注意書きに含まれる発言だ。
受注残 261億ドルと、2 社に偏った売上
9月末の残存履行義務、つまり契約済みでまだ売上にしていない金額は 261億ドルある。通年の売上見通しのおよそ 27 倍だ。データセンターの容量は、2027年末までに引き渡しを受ける分として 700 メガワットを確保した (8月時点は 600 メガワット)。ノルウェーとフィンランドでも追加の容量を契約した。
顧客の面では、Oracle が自社のクラウド (OCI) に Cerebras の推論を組み込み、2027年に使えるようにする。名前を伏せた「上位 3 社」のハイパースケーラー (巨大クラウド事業者) ともクラウドの契約を結んだと発表し、詳細は来年示すとしている。発表文は、新たに 2 社のハイパースケーラーから受注を得たとも記している。
ただ、同日提出の四半期報告 (10-Q) を見ると、売上の集中ははっきりしている。7〜9月期の売上に占める比率は、MBZUAI が 38%、OpenAI が 34%。MBZUAI と関係会社にあたる UAE の G42 が 7% だ。OpenAI とは 2025年12月に、750 メガワットの推論の計算を提供する包括契約を結んでおり、会社は今後数年の売上の大きな部分を占めると見込んでいる。9月末の売掛金の 80% は 2 社に対するものだった。
AI の計算の市場は、Nvidia の GPU を軸に組み上がってきた。Cerebras はウェハー 1 枚をまるごと 1 つのチップにする独自の設計で、学習済みのモデルを速く動かす推論に絞って顧客を集めている。受注残と容量は確かに積み上がった。それを支える買い手が OpenAI と中東の 2 者からどこまで広がるかが、2027年の 3 倍の現実味を決める。
次に見るもの
最初の確認先は、11月17日にテキサス州オースティンで開かれる TomorrowX Summit だ。Cerebras は投資家向けのイベントとして参加を予定している。同じ17日には Nvidia も8〜10月期の決算を発表する。CEO が交代したばかりの Nvidia が推論の需要をどう語るかは、Cerebras の見通しを測る物差しにもなる (Nvidia の CEO 交代)。
もう一つは、「上位 3 社」のハイパースケーラーの名前だ。会社は来年に詳細を示すとしている。名前が出て、次の 10-Q で OpenAI と MBZUAI 以外に売上の 10% を超える顧客が現れれば、売上の偏りは崩れ始める。
ことば
- 中核売上 (core revenue) — Cerebras が独自に定める非 GAAP の売上。顧客に渡したワラントの償却や、データセンターの費用をそのまま請求する分などを除く。会社の見通しはこの数字で示される。
- 残存履行義務 (RPO) — 契約は結んだが、まだ売上として計上していない金額。将来の売上の下地になるが、契約の解除や時期の後ずれで実際の売上が変わることもある。
- ハイパースケーラー — 世界規模のデータセンターを持つ巨大クラウド事業者。Amazon、Microsoft、Google などを指す。推論を外の専業から調達するかどうかが、Cerebras のような会社の成長を左右する。
🔗 一次ソース