🔬 8月11日朝のマーケット｜12指標

原油が+5.08%上げた。WTI $82.15、今朝の12指標で最大の動きだ。 同じ日に金も+2.54%上げ、$4,451.10をつけている。 そのうえでドル指数は+0.21%、こちらも上げた。

今朝の主題は、上げたものと下げたものが、きれいに二つへ分かれたことだ。

上げたのは金と原油。下げたのは暗号資産4銘柄で、-1.87%から-3.58%まで揃って沈んでいる。S&P500はほとんど動かず、米10年債利回りとVIXは上げた。

全部が上がる日ではなかった。物の値段が上がって、金融資産がその分を引いた日だった。

昨日、円が157円台前半から158円台後半のレンジをどちらへ抜けるかを見る、と書いた。答えは出ている。上へ抜けた。159.283円である。

【朝の12指標】

2026年8月11日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産の4銘柄は11日朝のライブ値。S&P500・米10年債利回り・VIX・DXYは8月10日（月）の米国市場終値。日経平均先物・USD/JPY・金・WTIは同じ8月10日を基準とする値で、捕捉した時点では足が確定していない。

1｜BTC $63,965（-1.87%） 8月4日以来の低い水準。前日まで4営業日続けて水準を切り上げてきたが、月曜のNY時間で向きが変わった。

2｜ETH $1,874.63（-2.77%） $1,900台を割り、8月5日以来の水準まで戻した。BTCより下げ幅が大きい。

3｜ADA $0.192078（-3.06%） 8月3日以来の水準。$0.2を割った状態が続いている。

4｜NIGHT $0.01785081（-3.58%）参考値 コア12の暗号資産4銘柄では最大の下げ。外部ライブでの独立確認ができないため参考値として扱う。

5｜S&P 500 7,753.11（-0.06%） 8月10日（月）終値。ほぼ動いていない。ただし動かなかったのは指数のほうで、指数を作っている銘柄の側は開いている（補助シグナルの節で後述）。

6｜日経平均先物（NKD1） 66,690（+0.52%） 66,000台の上限側へ寄せた。今朝、上げた側にいる数少ない株式指標である。

7｜DXY 99.807（+0.21%） 7月31日以降、99.60〜99.99という狭い幅から一度も出ていない。今朝もその中にいる。金が+2.54%上げた日にドルも上げたことが、今朝いちばん重要な組み合わせだ。

8｜USD/JPY 159.283（+0.55%） 159円台。2週間続いた157円台前半から158円台後半の幅を、上へ抜けた。日銀は10日、7月30〜31日会合の「主な意見」を公表している。円が幅を抜けたのは同じ日である。

9｜Gold $4,451.10（+2.54%） $4,400台に乗せた。8月上旬には$4,100台にいた。ドルが上げた日に、金がこの幅で上げている。

10｜WTI $82.15（+5.08%） 今朝の12指標で最大の上げ。80ドルを回復した。8月上旬には75ドル台まで下げていた銘柄である。ブレントも+4.97%、$87.70で同じ向きに動いている。

11｜米10年債利回り 4.699%（+0.84%） 8月3日以来の高さ。本日から3日続けて入札が並ぶ週に、金利が上を向いた形で入る。

12｜VIX 15.46（+3.76%） 金曜終値の14.90から上へ抜け、15を回復した。8月6日以来の水準。株が動かなかった日に、株の変動予想だけが上げている。

🛰️ 補助シグナル（サテライト｜12指標本体とは別枠）

■ Private Markets / RWA

配当調整後・8月10日（月）終値、8月7日（金）終値比。アポロ（APO）+3.59%、ブラックストーン（BX）+3.30%、KKR+0.99%、TPG+0.84%、アレス（ARES）+0.59%、カーライル（CG）+0.02%。下げたのはブルーオウル（OWL）-1.85%、ヘインズ（HLNE）-0.66%、ステップストーン（STEP）-0.56%。

S&P500が-0.06%で止まった日に、上場している運用会社の側は上下へ開いた。規模の大きい側が上げ、小さい側が下げている。

このレーンに効くのは個社の材料ではなく金利のほうだ。今週は11日から13日まで入札が3日続き、12日にCPIが出る。長期金利が動けば、未上場資産の割引率も一緒に動く。

■ AI Capital Cycle

同じ8月10日（月）終値、前営業日比。今朝はレーンの内側が割れている。

下げた側は半導体・製造装置に寄っている。マーベル（MRVL）-4.65%、アプライドマテリアルズ（AMAT）-3.16%、NVIDIA-2.86%、AMD-2.86%、マイクロン（MU）-1.89%、ラムリサーチ（LRCX）-1.59%、ブロードコム（AVGO）-1.25%。

上げた側はソフトウェアに寄っている。オラクル（ORCL）+2.74%、セールスフォース（CRM）+2.47%、ServiceNow+2.05%、アトラシアン（TEAM）+1.88%、アリスタ（ANET）+1.51%、アマゾン+1.32%、マイクロソフト+1.21%。

指数は-0.06%で動いていないが、その内側では上下に約7.4ポイントの開きが出ている。今朝のS&P500の「動かなかった」は、動きがなかったという意味ではない。

【12指標の読み方】

第一に、金とドルが同じ日に上げた。

昨日、金の上昇がドル安の裏返しなら、ドル指数は99.60〜99.99の幅を下へ抜けているはずだ、と書いた。今朝、ドル指数が動いた向きは上だった。99.807。それでも金は+2.54%、$4,451.10まで上げている。ドルが上げる日に金がこの幅で上げるなら、金は通貨の相対価格として買われていない。昨日の読みは、より強い形で残った。

第二に、実物が上げて金融資産が引いた。

原油+5.08%、金+2.54%。その隣で暗号資産4銘柄は-1.87%から-3.58%、株は動かず、金利とVIXは上げた。流動性が増えて全部が上がる日の形ではない。コストの側が上がり、その分を金融資産が払った日の形である。

暗号資産の内側も一方向だった。今朝上げたのはWLFI+3.53%、ICP+3.27%、ATOM+0.45%の3銘柄だけで、XRP-3.01%、ALGO-2.64%、FET-2.31%、AVAX-1.98%、SOL-1.61%はいずれも下げている。大型と外側が同じ向きに揃ったのは、ここ数日では今朝が初めてだ。

第三に、原油の往復が速い。

8月上旬に75ドル台まで下げたWTIが、今朝は82ドル台にいる。ブレントも$87.70で同じ向きだ。数日で大きく下げた銘柄が、数日で戻している。この往復が何を織り込んだものかは、12日の在庫統計まで確かめようがない。ただ、金と原油が同じ日に同じ向きへ上げるとき、買われている理由は物価の側にあることが多い。

第四に、円がレンジを上へ抜けた。

2週間、157円台前半から158円台後半のあいだで止まっていた円が159.283円へ動いた。日銀は10日に7月30〜31日会合の「主な意見」を公表しており、円が幅を抜けたのは同じ日である。抜けた向きは円安の側だった。7月末には163円台にいたことを思えば、まだ戻りの途中でもある。

日本国債は8月7日時点で10年2.804%、30年3.925%。日米10年金利差は1.895%。以降の更新は今朝の値には入っていない。

【先行指標 Watch】

① 米CPI（7月分）——米東部時間8月12日8時30分、日本時間同日21時30分。今朝、原油+5.08%・金+2.54%で物価の側へ寄った値付けが、実際の数字で確認されるか

② 3日続く入札——米東部時間11日に3年債580億ドル、12日に10年債420億ドル、13日に30年債250億ドル、計1,250億ドル。10年利回りは4.699%。この水準で通るか

③ 金の$4,450——$4,451.10。ドル指数が99.60〜99.99の幅の中にいるまま金が上げ続けるか。ドルが上へ抜けてなお金が上げるなら、通貨とは別の理由で買われていることになる

④ 原油の85ドル——$82.15。80ドルは回復した。次の区切りは85ドル。12日の米在庫統計が材料になる

⑤ 円の160円——159.283円。2週間の幅を抜けた直後で、次の区切りは160円。7月末には163円台にいた

⑥ VIXの15——15.46。金曜終値の14.90から上へ抜けた。CPIと3日続く入札が並ぶ週で、15の上に留まるか

⑦ 暗号資産の向き——BTC $63,965、8月4日以来の低さ。株が動かない日に暗号資産だけが揃って下げた。NY時間の再開で株と同じ向きへ戻るか、独立して下げ続けるか

今日の結論。

今朝、上げたものと下げたものはきれいに分かれた。上げたのは原油と金。下げたのは暗号資産4銘柄。株はほとんど動かず、金利とVIXとドルは上げた。

全部が上がる日ではなかった。物の値段が上がり、金融資産がその分を引いた日だった。

昨日、金がドル安の裏返しかどうかは今週わかる、と書いた。答えの半分は今朝出ている。ドル指数は下へ抜けず、上へ動いた。それでも金は$4,451.10まで上げた。金はドルの裏返しとしては買われていない。

残りの半分は明日出る。12日にCPIと10年債入札が同じ日に並び、13日に30年債が続く。物価が実際に上がっているのか、上がると値付けされているだけなのか。今朝、原油と金が先に答えを出した。数字が追いつくかどうかを見る。

🔗 一次ソース

• 米労働統計局「Consumer Price Index」（7月分は米東部時間2026年8月12日8時30分公表・直近の公表済みは6月分）https://www.bls.gov/cpi/
• 米財務省「Quarterly Refunding Statement」（3年債580億ドル8月11日／10年債420億ドル8月12日／30年債250億ドル8月13日・計1,250億ドル・いずれも米東部時間13時入札・8月17日受渡）https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0590
• 日本銀行「金融政策決定会合の日程・議事要旨等」（7月30〜31日会合の「主な意見」は2026年8月10日公表・次回会合は9月17〜18日）https://www.boj.or.jp/mopo/mpmsche_minu/index.htm
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（週次の石油在庫統計・水曜公表）https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
• 財務省「国債金利情報」（日本国債利回りの日次公表）https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。