📡 Signal｜Coinbase 調査、ステーブルコイン送金の 73% は銀行の営業時間外

米暗号資産取引所 Coinbase が10月20日、調査会社 The Block Research に委託したステーブルコインの報告書「The Always-On Dollar」を公表した。報告書によると、7月31日までの 12 か月間に、集計対象のステーブルコインの送金額の 73% が、米国の銀行の営業時間外 (夜間・週末・祝日) に動いた。

銀行が閉まっている時間にもドルが動いている、というのが報告書の主張だ。ただし 73% という数字の読み方は、「銀行の営業時間」をどう区切るかで変わる。報告書はその区切りを本文で定義していない。数字が示すのは夜間への集中なのか、それとも昼夜を問わず止まらないことなのか。報告書の中の材料で確かめておく。

初期報は速報で伝えた。

73% は、何を数えた数字か

報告書の図の注記によると、73% は Dune Analytics のデータにもとづく、時刻ごとの送金額の分布から出している。1 ドル未満の送金、自分のアドレスどうしの送金、発行と償還は除いているが、自動化された取引 (ボット) は含む。報告書が別の箇所で使う「調整済みの取引量」とは集計の仕方が違う。

その調整済みの数字では、ステーブルコインの四半期の取引量は 2023年1〜3月期の 2,160 億ドルから 2026年7〜9月期の 8,910 億ドルへ、4 倍超に増えた (Allium のデータ)。7〜9月期の平均では、1 時間あたり 4 億ドルを超える送金が動いている。ステーブルコインを持つアドレスは 2 億 9,300 万あるが、報告書自身、これは利用者の数とは同じではないと断っている。

「営業時間」の区切りで、意味が変わる

1 週間は 168 時間ある。銀行の営業時間を平日の午前 9 時から午後 5 時と置くと、営業時間は週 40 時間で全体の約 24%、時間外は約 76% になる。この区切りなら、時間外に動く送金額の 73% は、時間の割合とほぼ同じか、わずかに少ない。送金が夜に集まっているというより、昼夜を問わず同じような量で流れ続けている姿になる。

一方、報告書は冒頭で、いまのドルの送金の仕組みは「おおむね 3 分の 1 の時間、閉まっている」と書いている。週末と祝日を閉まっている時間と数えるなら、こちらの区切りに近い。その場合、時間外の割合は 3 分の 1 程度で、送金額の 73% はそこへの強い集中を意味する。どちらの区切りで集計したのかが分からない限り、73% から「集中」とまでは言えない。

もう 1 つ、図の注記には、世界標準時の 0 時 (米東部時間の午後 8 時) に送金額の山が立つと書かれている。ステーブルコインの決済で標準の締めの時刻にあたるためで、この山はどちらの区切りでも営業時間の外に入る。ボットを含む集計であることとあわせ、時間外の割合を押し上げる方向に働く。

止まらないことが、ドルの使い方を変える

それでも、報告書の芯の主張は揺らがない。銀行の決済が止まる時間にも、ステーブルコインの上では 1 時間あたり数億ドルのドルが動き続けている。週末の前に給料を家族へ送る人や、時差のある取引先へ支払う企業にとっては、送金が営業時間を待たないことそのものが価値になる。73% が集中を示すのか均等を示すのかに関わらず、ドルの一部はすでに銀行の時計から外れて動いている。

報告書は、ステーブルコインの送金が企業の運転資金の使い方を変えうるとも書いている。決済が速ければ、支払い用の口座へ前もって資金を置いておく必要が減り、その分を事業に回せる。銀行の側も、米国の上位 10 行のうち 7 行がステーブルコインかトークン化預金を試験的に導入しているという。

次に見るもの

確認先は The Block Research の報告書の本体 (PDF) と、Coinbase の調査の発表面だ。報告書の改訂や補足で「米国の銀行の営業時間」の定義と、対象のチェーンと銘柄が示されれば、73% を時間の割合と比べて読めるようになる。もう 1 つの目安は、Dune Analytics の公開ダッシュボードで同じ時刻別の分布を誰でも再現できるかどうかだ。

ことば

ステーブルコイン — 米ドルなどの法定通貨と 1 対 1 の価値を保つように設計されたトークン。ブロックチェーンの上で、銀行の営業時間に関係なく送金できる。
トークン化預金 — 銀行の預金をブロックチェーンの上のトークンとして表したもの。発行するのは銀行で、預金としての扱いを保ったまま送金や決済に使う。
Dune Analytics — ブロックチェーンの取引記録を誰でも集計・可視化できるデータの基盤。今回の 73% の時刻別の分布は、このデータから出されている。

🔗 一次ソース

73% は、何を数えた数字か

「営業時間」の区切りで、意味が変わる

止まらないことが、ドルの使い方を変える

次に見るもの

ことば

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