Signal
📡 Signal｜NYSE のトークン化証券の場、決済の帳簿に Avalanche
NYSE 関連の ATS は発行を複数チェーンに開き、売買を記録して決済する帳簿だけを Avalanche に置く。
Ava Labs は11月9日、ニューヨーク証券取引所 (NYSE) の関連会社が準備するトークン化証券の取引の場で、清算と決済の帳簿に Avalanche の技術が使われると発表した。発表文には NYSE のデジタル発行部門を率いる Dennis Lee 氏のコメントが載り、取引の場の本体ではなく、取引を記録して決済する層を Avalanche が担う。
9月の時点では Ava Labs が「NYSE が1年かけて試してきた」と語るにとどまり、選定は確認されていなかった。今回、NYSE 側の発言つきで採用が文書になった。株式のトークン化をめぐる取引所の競争は、どのチェーンで発行するかよりも先に、どのチェーンで決済を締めるかで分かれ始めている。初期報は11月9日の速報で伝えた。
Avalanche が受け持つのは決済の帳簿
発表文の言葉では、Avalanche は「NYSE 関連の代替取引システム (ATS) の清算会社に、中核の帳簿技術を提供する」。取引の場は加入者向けに24時間の取引、清算、決済を行う設計で、規制当局の承認を前提にしている。立ち上げの日付は発表文に無い。The Block は WSJ の報道を引いて第4四半期の立ち上げを目指すと伝えた。
役割の分け方ははっきりしている。Lee 氏によれば、取引の場そのものは複数のチェーンで発行された株式を扱う。一方で、売買を記録して決済する帳簿は1つのチェーンに置き、そこに次の条件を求めた。
- 処理が速く、止まらないこと
- 参加者を NYSE が管理できること
- 費用が予測できること
- 開発者の層が厚いこと
Lee 氏はこれを「仕事ごとに合った技術を選んでいる」と表現した。Ava Labs の Emin Gün Sirer CEO は、性能と費用が予測できる専用の基盤と、規制の要件を満たすための管理機能を挙げている。誰でも参加できる公開チェーンの性質より、参加者を絞れる専用の基盤であることが選定の軸になった。
取引所ごとに分かれる決済の層
株式のトークン化を進める他の大手は、決済の層に別の答えを出している。CoinDesk によれば、米国の証券決済を担う DTCC は10月にトークン化サービスを始め、自前の Besu ベースのチェーンと Canton Network を使う。こちらは保管と移転が中心で、取引の場ではない。Nasdaq はクラケンの親会社と組み、ブロックチェーン上の株式を世界に配る経路を作っている。9月に始まった SEC のイノベーション免除の下では、Solana 上で動く別の取引の場も準備されている。
イーサリアムやビットコインのような開かれた主要チェーンに決済を置く選択は、少なくとも NYSE の帳簿では採られなかった。NYSE は発行を複数チェーンに開いたまま、決済だけを管理可能な基盤に集める。この組み合わせが、伝統的な取引所がブロックチェーンを取り込むときの一つの型になる。
NYSE は先週、Broadridge、Computershare、Equiniti、Superstate を発行体向けのトークン化と名義書換の提携先に加えた。既存の Securitize と tZERO を合わせて6社になる。発行と名義書換の網を広げ、決済の帳簿を1本に決めた。残るのは規制の承認と、帳簿を受け持つ清算会社の名前だ。
次に見るもの
確認先は2つある。一つは SEC が公表する ATS の届出 (Form ATS-N) の一覧で、NYSE 関連の新しい取引の場の届出が載る時点が、立ち上げ時期の最初の手がかりになる。もう一つは ICE の投資家向けの発表面で、発表文が名前を伏せた清算会社と、立ち上げの日付が示されるかを追う。
ことば
- ATS (代替取引システム) — 証券取引所として登録せずに株式などの売買を仲介する、SEC の規則に基づく取引の場。NYSE は自らの取引所とは別に、関連会社の ATS としてトークン化証券の場を作る。
- 清算と決済 — 売買が成立したあと、誰が何をいくら受け渡すかを確定させ (清算)、実際に株と代金を移す (決済) 工程。今回 Avalanche が担うのはこの帳簿で、売買を突き合わせる工程は NYSE の既存の仕組みを使う。
🔗 一次ソース