📡 Signal｜JPMorgan、預金トークン JPM Coin を Ethereum 本体へ

JPMorgan のブロックチェーン部門 Kinexys は10月19日、ドルの銀行預金をトークンにした JPM Coin (ティッカー JPMD) を、機関投資家の顧客向けに Ethereum のメインネットへ広げる方針を明らかにした。2025年11月に始めた Base (Coinbase が作った Ethereum の上の第 2 層) に続く公開チェーンで、世界最大級の銀行の預金が、Ethereum の本体の上を動くことになる。

誰でも検証できる公開チェーンを預金の置き場所に選ぶ銀行の動きが、L2 から本体へ一段深くなった。ただし、使えるようになる時期はまだはっきりしない。The Block が伝えた Kinexys の声明は、Base と Ethereum を含む EVM (Ethereum 互換の実行環境) の圏内で、顧客どうしの送金に対応したとしている。一方 Bloomberg の報道を伝えた CoinDesk によると、Kinexys Labs を率いる Emma Landriault 氏は、Ethereum で使えるようになる時期を示さなかった。

ステーブルコインではなく、JPMorgan の預金そのもの

JPM Coin は、民間企業が発行するステーブルコインとは成り立ちが違う。JPMorgan が2025年11月に出した発表によると、JPM Coin は公開ブロックチェーン上で銀行預金をデジタルに表したもので、使えるのは JPMorgan の機関投資家の顧客に限られる。顧客は EVM 互換のウォレットどうしで、ほぼ即時に送金できる。

発行するのは銀行で、裏付けは JPMorgan に置かれたドル預金だ。Cointelegraph によると、トークンは公開ネットワーク上で発行されるが、保有と送金は承認を受けた機関の参加者に限られる。個人が取引所で買うことはできない。チェーンは公開でも、使える人は閉じている。これが預金トークンの設計の要になる。

Landriault 氏が挙げた理由は流動性

CoinDesk と Cointelegraph によると、Landriault 氏は Ethereum を選んだ理由を、ほかのネットワークより流動性が厚く、顧客がすでに使っていることだと説明した。想定する使い方は 2 つある。暗号資産企業によるブロックチェーン上の支払いと、金融機関による取引の決済や担保の差し入れだ。

数字で見ると、厚みの差ははっきりしている。DeFiLlama の集計では、10月19日時点で Ethereum 上のアプリに預けられた資産は約 500 億ドル、Base は約 62 億ドルだ。担保として使う、トークン化された資産と同じ場所で決済する、という用途には、資産が集まっている本体のほうが向く。

JPMorgan 自身も、すでに Ethereum の上に資産を置いている。The Block によると、同社の資産運用部門は2025年12月に初のトークン化マネー・マーケット・ファンドを Ethereum で始め、2026年5月に 2 本目を出した。ファンドの持ち分と、それを買うための預金が同じチェーンに並ぶことになる。

Base、Canton、Ethereum に分かれる銀行マネー

JPM Coin の置き場所は、これで 3 か所目の公開チェーンになる。2025年11月に Base で始め、2026年1月には、金融機関向けにプライバシーを重視した Canton Network への展開計画を発表していた。Canton は参加者どうしにしか取引の中身が見えない設計で、Ethereum は逆に、誰もが取引を確かめられる。JPMorgan は性格の違うチェーンを並べて使い分ける道を選んでいる。

規模の比較も押さえておきたい。CoinDesk によると、Kinexys の取扱いは 1 日 70 億ドルを超えるが、JPMorgan の決済事業全体は 1 日およそ 12 兆ドルで、Kinexys はまだ小さな一部にとどまる。同じ記事は、JPMorgan や Citi、Bank of America、Wells Fargo など十数行がトークン化預金の共通ネットワークを計画していることも伝えている。

銀行の預金がブロックチェーンに出ていく道は、1 行の独自トークンと、複数行の共通網の 2 本に分かれつつある。10月15日に Mastercard と BVNK、米 Cross River 銀行がそれぞれステーブルコインを口座の内側に並べた動きと合わせると、決済の裏側では、預金トークンとステーブルコインが同じ層で並び始めている。

次に見るもの

確認先は Kinexys の JPM Coin のページだ。Base で始めた時、同社はこのページから Basescan 上のコントラクトへのリンクを示した。Ethereum のメインネット上のコントラクトの住所が同じページか JPMorgan のニュースルームに出れば、報道の食い違っている開始時期に決着がつく。その後は、Etherscan でそのコントラクトの送金件数を追えば、実際にどれだけ使われているかが外から見える。

ことば

預金トークン — 銀行が自行の預金をブロックチェーン上のトークンにしたもの。発行体は銀行で、預金としての規制の枠に残る点が、民間企業が発行するステーブルコインと違う。銀行が公開チェーンを使い始めたことで、両者が同じ場所で並ぶようになった。
Kinexys — JPMorgan のブロックチェーン事業の名前。2024年11月に旧称 Onyx から改めた。行内の送金や外国為替の決済、トークン化した資産の取引を扱い、JPM Coin の発行もここが担う。
Canton Network — 金融機関向けに作られた公開ブロックチェーン。取引の中身を当事者どうしにしか見せない設計で、金融機関どうしの取引に向く。JPMorgan は2026年1月に JPM Coin の展開計画を発表した。

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