📡 Signal｜Stellar の7〜9月期、ステーブルコイン送金額251億ドル

Stellar の開発を担う Stellar Development Foundation (SDF) は 10 月 19 日、2026 年 7〜9 月期の四半期レポートを公開した。ネットワーク上のステーブルコインの送金額は 251 億ドルで、前期比 121%・前年同期比 314% 増えた。トークン化された現実資産 (RWA) の時価総額は期末に 41 億ドルに達し、前年同期の 6 倍を超えている。

送金額の伸びに比べて、ステーブルコインの発行残高は 4.96 億ドルにとどまる。少ない残高が何度も回る形で量が積み上がった四半期で、伸びを運んだのは銀行と決済会社の稼働だった。

7〜9 月期の数字

レポートの一覧表から主な項目を抜き出すと次のようになる (いずれも 9 月末時点・前期比／前年同期比)。

• 総取引額: 332 億ドル (+71%／+62%)
• ステーブルコインの送金額: 251 億ドル (+121%／+314%)
• ステーブルコインの発行残高: 4.96 億ドル (+42%／+109%)
• 回転率 (送金額÷残高): 50.5 (+55%／+98%)
• RWA の時価総額: 41 億ドル (+36%／+548%)
• DeFi の預かり資産 (TVL): 2.64 億ドル (+35%／+101%)
• 総トランザクション数: 10.4 億 (-5%／+4%)

トランザクションの件数は前期より減った一方、金額は大きく伸びた。1 件あたりの金額が増えた四半期で、小口の送金より機関の決済が数字を動かしたと読み取れる。

送金額を運んだ 3 つの稼働

レポートが四半期の出来事として挙げるのは、いずれも銀行・発行体・決済会社の本番や実地試験だ。

9 月 2 日には、テザーの USDT を複数のチェーンにまたがって発行する USDT0 が、LayerZero の規格で Stellar に入った。初日から Kraken や Fireblocks など 10 社が対応している。9 月 9 日には US Bank が自社のドル建てステーブルコイン USBDC で、北米と欧州の拠点間の送金を実地で完了した。凍結や回収といった統制は、試験用の契約コードではなく Stellar のプロトコル側の機能で動かしている。前日の 9 月 8 日には、UBS や PostFinance を含むスイスの銀行連合がスイスフラン建ての CHFD の試験を始めた。参加者と取引量に上限を置き、2026 年末まで続ける。

8 月に Mastercard が買収した BVNK も、四半期中に Stellar とつないだ。BVNK の企業顧客は、Stellar 上でステーブルコインの支払いを決済できるようになっている。

RWA は「持つ」から「担保に出す」へ

RWA の 41 億ドルを押し上げたのは、四半期に新たに加わった Tradable のトークン化私募債と、Spiko の Amundi 翌日物スワップファンドへの資金流入だった。9 月 29 日には、State Street Investment Management が発行し Galaxy がトークン化を担う SWEEP ファンドが Stellar で稼働した。

レポートは次の段階を、トークン化した資産を担保に出し、貸し借りやレポ取引に使うことだと書く。レポには、資産の値段を貸し手が自分で確かめられる価格データが要る。Chainlink の価格データが Stellar の本番環境に入ったのは 9 月 28 日、Pyth Pro は 9 月 8 日で、どちらも四半期の最後の数週間だ。担保としての利用はまだ始まったばかりで、数字に表れるのは次の四半期以降になる。

ほかのチェーンと並べると

開発者の厚みについて、レポートは Electric Capital の集計を引き、9 月末の月間アクティブ開発者 3,922 人を Ethereum に次ぐ世界 2 位としている。一方、ステーブルコインの発行残高 4.96 億ドルは、数百億ドル単位の残高が置かれる Ethereum や TRON とは桁が違う。Stellar の強みは残高の大きさではなく、少ない残高をどれだけ速く回すかに寄っている。

次に見るもの

確認先は SDF の四半期レポートの公開ページで、次は 10〜12 月期の分が出る。US Bank の USBDC が試験から本番に進むか、スイスの CHFD が上限つきの試験を年末で終えてどう扱われるか、そして RWA のうち担保に出された額が初めて数字として載るかを見る。その前に、10 月 28〜29 日にリスボンで開く SDF の年次会議 Meridian で、提携先の発表が出る。

ことば

• ステーブルコインの回転率 — 一定期間の送金額を発行残高で割った値。残高が小さくても回転率が高ければ送金額は大きくなる。Stellar の 7〜9 月期は 50.5 で、残高 1 ドルが四半期に約 50 回使われた計算になる。
• レポ取引 — 資産を担保に現金を借り、後で買い戻すことを約束する短期の資金取引。トークン化したファンドをレポに使えるようになれば、24 時間いつでも担保を動かせるとして、銀行や運用会社が試験を進めている。

🔗 一次ソース

• Stellar Development Foundation: Quarter in Review Q3 2026 (PDF／ネットワークの一覧表・US Bank・CHFD・USDT0・SWEEP・開発者数)cdn.sanity.io
• Stellar 公式 X の告知 (10 月 19 日 UTC／7〜9 月期レポートの公開)
• SDF のデネル・ディクソン CEO の X の投稿 (ステーブルコイン送金額 251 億ドル・前年比 314%)
• Stellar: 四半期レポートの一覧ページstellar.org