🔬 11月12日朝のマーケット｜12指標

USD/JPYは11月11日のECB参照レートから算出して159.234円。前の日の158.177円から1.057円の円安で、10月2日分以降で初めて159円台に乗った。
EUR/USDの連動先物は1.1093（-0.68%）で1.11を割り、10月4日以降の朝の最安になった。ドルが円にもユーロにも買われた24時間である。
金は$3,987.1（-1.11%）で4,000ドルを割った。一方で米テック100連動先物は+1.97%、日経225連動先物は+2.82%で上げた。

今朝の主題は、株と暗号資産が戻った24時間に、ドルの買いが続き、金だけが下げ続けたことだ。

この24時間は、水曜の朝6時35分から木曜の朝6時35分まで（日本時間）。11月11日は米国の祝日（退役軍人の日）で、米財務省の11日分の利回りはこの朝の時点で公表されていない。米10年金利は11月10日分の4.98%のまま、新しい値が無い。昨日の朝のこの欄で挙げた確認点のうち、金は4,000ドルを割り、BTCは74,000ドルの上へ戻り、ETHは2,000ドルと2,100ドルの間にとどまった。BVIVは「42と43の間にとどまるか、43の上へ動くか」のどちらでもなく、42を割った。

【朝の12指標】

基準は2026年11月12日06:35 JST。1〜7・9・10・12はHyperliquidの先物（perp）の取得時点の価格で、括弧内は水曜の朝から木曜の朝までの24時間比（前日終値比ではない）。Coinbase・株価指数・ユーロ・金・原油は、原資産に連動する先物の値である。8のUSD/JPYは欧州中央銀行（ECB）の参照レートから算出した11月11日の値で、前の公表日（11月10日）からの変化を示す。11の米10年金利は米財務省が公表した11月10日分の利回りで、前営業日から変化なし。

1｜BTC

$74,617（+1.06%）

昨日の朝の$73,926から691ドル上げ、74,000ドルの上へ戻った。10月4日以降の朝の最安は昨日の朝のまま更新が止まった。75,000ドルまでは383ドルで、10月6日の朝の$85,878からは13.1%下にある。

2｜ETH

$2,077.9（+0.99%）

昨日の朝の$2,058.6から19.3ドル上げ、3朝続いた10月4日以降の朝の最安の更新が止まった。上げ幅はBTCとほぼ同じで、2,100ドルまでは22.1ドル足りない。昨日までの2朝のようにBTCより大きく動く形は、今朝は出ていない。

3｜Coinbase（COIN 連動先物）

$136.53（+3.25%）

米国の暗号資産取引所Coinbase Globalの株価に連動する先物の値。昨日の朝の-2.74%をまるごと取り戻し、11月5日の朝の$151.88以来の高さになった。BTCの+1.06%の約3倍の上げで、暗号資産そのものより株の側の戻りに近い動きをした。10月6日の朝の$187.97からは27.4%下にある。

4｜S&P 500 連動先物

7,618.3（+1.10%）

昨日の朝の7,533.1から85.2上げ、11月5日の朝の7,701.0以来の高さになった。6日の朝の急落で失った349.4のうち、取り戻した分は52%から76%へ戻った。

5｜米テック100 連動先物

28,347（+1.97%）

昨日の朝の27,788から559上げた。6日の朝に失った1,886のうち、取り戻した分は62%から92%へ広がり、11月5日の朝の28,502まで155を残すだけになった。3つの株価指数の連動先物の中で、急落前の水準にいちばん近い。

6｜日経225 連動先物

61,921（+2.82%）

昨日の朝の60,035から1,886上げ、11月5日の朝の63,099以来の高さになった。6日の朝の急落で失った5,726のうち、取り戻した分は47%から79%へ戻った。今朝の株価指数3つの中で上げ幅がいちばん大きく、円が159円台へ下げた24時間と重なる。

7｜EUR/USD

1.1093（-0.68%）

昨日の朝の1.1169から0.0076下げ、2朝続けて下げた。1.11を割るのは10月4日以降の朝で初めてで、それまでの最安だった10月28日の朝の1.1130も下回った。

8｜USD/JPY

159.234円（11月11日・ECB 参照レートから算出）

11月10日の158.177円から1.057円の円安（+0.67%）。10月2日分以降で最も円安の水準で、それまでの最高だった10月12日分の158.599円を0.635円上回った。ECBの参照レートは16時（中央ヨーロッパ時間）の値である。

9｜金

$3,987.1（-1.11%）

昨日の朝の$4,029.1から42.0ドル下げ、4,000ドルを割った。2朝続けての下げで、11月10日の朝の$4,141.3からは154.2ドル（3.7%）下にある。11月4日の朝の$3,929.4以来の安さ。米10年金利に新しい値が出ていない日にも、金は下げを続けた。

10｜WTI 原油

$85.394（-0.32%）

昨日の朝の$85.642から0.248ドル下げ、3朝続けて10月4日以降の朝の最安を更新した。10月25日の朝の$103.46からは17.5%下にある。12の外のブレント原油連動先物は$90.816（+0.10%）で90ドルの上を保ち、ブレントとWTIの差は5.06ドルから5.42ドルへ6朝ぶりに広がった。

11｜米10年金利

4.98%（11月10日）

前営業日から変化なし。米財務省の最新の公表は11月10日分のままで、11月11日（退役軍人の日）分は出ていない。10日分の4.98%は、前の公表日から10bp（1bpは0.01%ポイント）上げた値で、5%まで2bpの位置にある。次に値が動くのは11月12日分の公表である。

12｜BTC ボラティリティ（BVIV）

41.077（-2.53%）

BTCのオプション価格から算出される、先行きの変動率の指数（BVIV）に連動する先物の値。昨日の朝の42.145から1.068下げ、11月5日の朝の39.83以来の低さになった。BTCが74,000ドルの上へ戻った24時間に、変動への備えは縮んだ。10月4日の朝の37.498よりはまだ3.6高い。

【主要アルトコイン20】
20銘柄中 17上昇・3下落・0横ばい｜中央値 +1.27%｜BTC より強い 11銘柄・ETH より強い 11銘柄
1．BNB $686.95（+1.41%）
2．XRP $1.06（+0.19%）
3．SOL $84.74（+1.60%）
4．TRX $0.3176（-0.11%）
5．ZEC $996.52（-6.14%）
6．HYPE $72.98（+0.58%）
7．DOGE $0.0685（+0.83%）
8．XMR $585.00（+4.78%）
9．LINK $10.47（+1.14%）
10．ADA $0.1772（+1.87%）
11．XLM $0.1496（+3.05%）
12．NEAR $3.70（+3.30%）
13．BCH $231.01（+0.06%）
14．LTC $50.88（+0.69%）
15．CC $0.0922（+4.05%）
16．UNI $6.52（-2.86%）
17．AVAX $8.62（+3.78%）
18．SUI $0.8357（+1.75%）
19．GRAM $1.17（+4.21%）
20．HBAR $0.0661（+0.18%）

中央値は+1.27%で、昨日の朝の-2.84%から上げの側へ戻った。上げは17銘柄で、昨日の朝の2銘柄から一転した。いちばん強かったのはXMR（+4.78%）、次いでGRAM（+4.21%）とCC（+4.05%）で、GRAMは昨日の朝の+9.08%に続いて上げた。下げた3銘柄のうちZEC（-6.14%）は2朝続けて大きく下げ、1,000ドルを割った。UNIも-2.86%で2朝続けての下げ。BTCとETHより強い銘柄はどちらも11で、今朝の戻りはアルトコインの半分強に広がっている。

🛰️ 補助シグナル

12指標本体の置き換えではなく、補助として2枠を置く。個別株の値はHyperliquidの連動先物の24時間比（日本時間11月12日06時43分ごろの取得）で、前営業日の終値ではない。

Private Markets・RWA：Blackstone 連動先物 -0.51%、Robinhood 連動先物 +4.09%。Blackstoneは昨日の朝の-1.50%に続く小幅の下げで、動意は乏しい。Robinhoodは昨日の朝の-2.52%を取り戻し、Coinbase連動先物（+3.25%）と同じ向きに動いた。今朝のこの枠を動かしたのは、運用会社ではなく暗号資産に近い証券会社の側だった。

AI Capital Cycle：取得した15銘柄のうち11銘柄が上げ、4銘柄が下げた。Micron 連動先物は+12.48%、Marvell 連動先物は+10.30%、Oracle 連動先物は+8.44%、AMD 連動先物は+7.25%、Applied Materials 連動先物は+6.32%。NVIDIA 連動先物も+2.81%で、2朝続いた下げを止めた。下げたのはMicrosoft（-2.85%）、Meta（-2.15%）、Amazon（-2.03%）、SPCX（-1.94%）の連動先物。半導体とデータセンターの供給側が大きく上げ、クラウドとサービスの大手3社は下げた。

【12指標の読み方】

第一に、今朝の動きの中心はドルだった。

USD/JPYは159.234円で10月2日分以降の最も円安の水準に、EUR/USD連動先物は1.1093で10月4日以降の朝の最安になった。米10年金利に新しい値は出ていないが、10日に10bp上げた金利の上でドルが買われ続けている。円とユーロの両方に対してドルが強い朝は、昨日に続いて2朝目である。

第二に、ドルが強い24時間に、金は4,000ドルを割った。

金は2朝で3.7%下げた。昨日の朝は金利の上昇と同じ日に下げ、今朝は金利に新しい値が無い日にもドルの買いと並んで下げた。株と暗号資産が戻った朝に、金はWTI原油とともに下げを続けた。

第三に、株と暗号資産はそろって戻ったが、戻りの深さが違う。

米テック100連動先物は6日の急落の92%を、日経225連動先物は79%を、S&P 500連動先物は76%を取り戻した。BTCは+1.06%、ETHは+0.99%で最安の更新が止まっただけで、10月6日の朝からの下げ（BTC -13.1%、ETH -23.5%）はほとんど埋まっていない。Coinbase連動先物の+3.25%は、暗号資産より株の側に近い戻りだった。

第四に、日米の金利差は日本の側から縮んだ。

日本の10年は財務省が11月10日分として公表した2.748%で、9日分の2.724%から2.4bp上げた。30年は3.935%で同じく2.4bp上げた。米10年（11月10日）と日本10年（11月10日）の差は2.232%ポイントで、昨日の朝の2.256%ポイントから2.4bp縮んだ。金利差が縮む中で円は159円台へ下げており、今朝の円安は金利差だけでは説明しきれない。

【先行指標 Watch】

① 米10年 4.98%（11月10日）。11月12日分の公表で5%に乗せるか、4.9%台前半へ戻るか。米財務省は11月12日13時（米東部時間・日本時間13日3時）に250億ドルの30年債を入札する。

② USD/JPY 159.234円（11月11日）。ECBの11月12日の参照レートで159円台を保つか、158円台へ戻るか。

③ 金 $3,987.1。4,000ドルの上へ戻るか、11月4日の朝の$3,929.4を割るか。

④ BTC $74,617。75,000ドルの上へ戻るか、74,000ドルを再び割るか。

⑤ ETH $2,077.9。2,100ドルの上へ戻るか、2,000ドルを割るか。

⑥ 米テック100 連動先物 28,347。11月5日の朝の28,502を超えて、6日の急落を埋めきるか。

⑦ BVIV 41.077。11月5日の朝の39.83を下回り、40を割るか。

今日の結論

米10年金利に新しい値が出なかった24時間に、ドルは円に対して159円台、ユーロに対して1.11割れまで買われた。株価指数の連動先物は6日の急落の8〜9割を取り戻し、BTCとETHも最安の更新を止めた。その横で金は2朝続けて下げ、4,000ドルを割った。株と暗号資産が戻った朝に、ドルの強さを映していたのは金の下げだった。

最初の確認点は、日本時間13日0時ごろ（中央ヨーロッパ時間12日16時）に出るECBの11月12日分の参照レートで、USD/JPYが159円台を保つかが分かる。続いて米財務省が11月12日13時（米東部時間・日本時間13日3時）に30年債を入札し、11月12日分の利回りが「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」に出る。

🔗 一次ソース

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。

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