📡 Signal｜IEA、世界の石油市場は10〜12月期に供給過剰へと予測

国際エネルギー機関 (IEA) は11月13日の石油市場月報で、世界の石油市場が10〜12月期に供給過剰へ戻るとの見通しを示した。イラン戦争で落ち込んだ湾岸の輸出が戻り始め、10月の世界の石油供給は日量230万バレル増えて1億540万バレルになった。

湾岸の原油の流れは10月に日量1500万バレルと、戦争前の82%まで戻った。北海ブレント (Dated) の価格は10月初めの1バレル136ドルから、月報の執筆時点で93ドルへ32%下がっている。初期報は13日の速報で伝えた。

湾岸の輸出は戻り始めたが、まだ戦争前の4分の3

月報によると、オマーンを除く湾岸の輸出は10月に日量1840万バレルで、戦争前より26%少ない。タンカーへの攻撃は続いている。それでも OPEC プラスの生産は、9月の日量3571万バレルから10月の3772万バレルへ一気に戻った。

• サウジアラビア — 893万バレル → 999万バレル
• イラク — 406万バレル → 460万バレル
• クウェート — 158万バレル → 203万バレル

サウジの持続可能な生産能力は日量1211万バレルで、まだ200万バレル余りの余力がある。月報は2027年に湾岸の生産が日量530万バレル増えるとみている。OPEC プラスの10月の増産は12日の速報でも伝えた。

在庫は6月以来の増加、陸上は2016年以来の低さ

10月に観測された世界の在庫は5200万バレル増え、6月以来初めて増えた。増えたのは洋上のタンカーに積まれた石油 (8600万バレル増) で、陸上の在庫は逆に減り続け、少なくとも2016年以来の低さにある。戦争が始まってからの在庫の減少は累計で4億6200万バレルにのぼる。

需要は戦争の打撃をまだ抜けていない。月報は2026年の世界の需要を前年より日量270万バレル少ない1億230万バレルと見込み、2027年は200万バレル増えるとした。一方で供給は2027年に日量660万バレル戻って1億810万バレルになる見通しで、供給の戻りが需要の戻りを大きく上回る。月報は、10〜12月期の供給過剰が2027年にはさらに大きな在庫の積み増しになると書いている。

価格の急落と、戻らない軽油

原油の値段はすでに見通しを先取りしている。ただ、下がり方は品目で違う。欧州の軽油は11%下がって1バレル180ドル近くだが、なお戦争前より77%高い。陸上在庫の薄さと製油所の稼働の落ち込み (10月は日量8130万バレルと季節的な低水準) が、製品の値段を支えている。

トランプ大統領は9日、イラン戦争は「軍事的には事実上終わった」と述べたが、イランの港の海上封鎖は続けている (11月10日の記事)。原油の価格が93ドルまで下がった今、残る物価の圧力は原油より軽油や輸送費の側にある。

次に見るもの

確認先は、IEA が12月に出す次の石油市場月報だ。10〜12月期の供給過剰がどれだけの在庫の積み増しになるか、陸上在庫が2016年以来の低さから戻り始めるかを見る。もう一つは、OPEC が毎月出す月報の生産の数字で、サウジの生産が日量1000万バレルを超えるかを追う。

ことば

• 石油市場月報 (Oil Market Report) — IEA が毎月出す、世界の石油の需要・供給・在庫・価格の見通しの報告書。国別の生産や在庫の数字が並び、市場の需給の基準として使われる。
• Dated Brent (北海ブレント) — 北海で積み出す原油の、受け渡し日が決まった現物の価格。世界の原油取引の多くがこの値を基準に値決めされる。
• 持続可能な生産能力 — 産油国が90日以内に立ち上げ、しばらく維持できる生産の水準。実際の生産との差が、すぐに増やせる余力になる。

🔗 一次ソース

• IEA — Oil Market Report, November 2026 (2026年11月13日)iea.org