📡 Signal｜フランクリンの配当ビットコイン ETF 2本、BTC 比率は四半期ごとに4.5%へ

米資産運用大手フランクリン・テンプルトンは10月22日、株の配当金をビットコインに回す ETF 2本について、ナスダックへの上場に必要な証券登録の書類 (Form 8-A) と目論見書の改訂 (485BPOS) を米証券取引委員会 (SEC) に出した。目論見書の日付は10月27日で、登録はこの日に効力を持つ。

報道では「配当金でビットコイン投資を増やす」と紹介されたが、目論見書を読むと設計は少し違う。配当はたしかにビットコインに回るが、ビットコインの比率は四半期ごとに4.5%へ戻される。増え続ける仕組みではなく、株95%・ビットコイン5%前後の組み合わせを、配当を使って保つ仕組みだ。初期報は24日の 速報 で伝えた。

2本の中身

2本はどちらも、指数会社 VettaFi が算出する「ビットコイン DRIP」指数に連動する。DRIP は配当の再投資 (dividend reinvestment) を指す言葉だ。

• Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF (FBEQ): 米国の時価総額上位500社を親指数とする「VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index」に連動。9月30日時点の構成は499銘柄。経費率は年0.09%
• Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF (FIBT): ナスダック上場の米国企業の上位100社 (金融を除く) を親指数とする「VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index」に連動。構成は100銘柄。経費率は年0.19%

組み入れる株の配当は、通常の配当も特別配当もすべて、権利落ち日の翌営業日の寄り付きでビットコインに再投資される。ビットコインはファンドが直接持つのではなく、ビットコインの上場投資商品 (ETP)、ビットコインや ETP を対象にした先物・オプション、ビットコインの所有権を表す預託証券を通じて持つ。一部はケイマン諸島の子会社を通じて持ち、その上限は総資産の25%だ。

比率を戻すルール

目論見書が定める指数のルールは次のとおり。

• 設定時の配分は株95%・ビットコイン5%
• 四半期ごとの見直しで、ビットコインが5%を超えていれば4.5%まで減らす
• 見直しの間でも、ビットコインが終値で20%の上限を超えたら、2営業日後の終値で4.5%に戻す
• 銘柄の入れ替えは半年ごと、配分の見直しは四半期ごと

配当で買い足したビットコインと、ビットコインの値上がりで膨らんだ分は、四半期ごとに株へ戻される。ビットコインが大きく上がる局面ではその利益を株に移し、下がる局面では配当で少しずつ買い増す — 結果として、ビットコインの比率は5%前後の狭い帯に収まる。

「株の配当」という入口

この商品の意味は、ビットコインを新しい買い手に届ける入口の作り方にある。米国の大型株の指数に連動する低コストの ETF を買う投資家は多い。その形のまま、ふだん受け取る配当の行き先だけをビットコインに変える。株の比率を大きく削らずに、ビットコインを5%前後だけ持つ組み合わせを1本で済ませられる。

フランクリンはすでにビットコイン現物 ETF の EZBC を運用している。現物 ETF がビットコインそのものに投資する単品なら、今回の2本は株の運用にビットコインを薄く混ぜる配合だ。ビットコイン ETF が出そろったあと、運用会社の競争の場は、既存の資産配分にビットコインをどう溶け込ませるかの設計にも広がっている。

次に見るもの

確認できる次の一点は、10月27日以降のナスダックでの取引開始と、最初の四半期の見直しだ。取引が始まれば、ファンドの開示で実際のビットコイン比率と、どの ETP や先物を通じて持っているかが分かる。最初の見直しで4.5%への戻しが働くかは、ビットコインの値動きと配当の時期で決まる。

ことば

• DRIP (配当再投資) — 受け取った配当金を現金で受け取らず、自動で同じ銘柄などの買い増しに充てる仕組み。今回の ETF は、再投資の先を株ではなくビットコインにした。
• 権利落ち日 — その日以降に株を買っても、次の配当を受け取る権利が付かなくなる日。今回の ETF は、この日の翌営業日の寄り付きで配当分をビットコインに回す。
• Form 8-A — 米国で証券を取引所に上場するために、1934年証券取引所法にもとづいて登録する書類。ETF が上場の手続きの最後の段階で出すことが多い。

🔗 一次ソース

• Franklin Templeton ETF Trust 目論見書の改訂 (485BPOS・2026年10月22日提出・10月27日効力発生・FBEQ 経費率0.09% / FIBT 0.19%、比率5%超で4.5%へ、上限20% を確認)sec.gov
• Franklin Templeton ETF Trust Form 8-A (2026年10月22日付・ナスダック上場の証券登録)sec.gov
• CoinPost の報道