📡 Signal｜Aave、tBTC の新規預け入れと担保借り入れを停止

分散型の貸し借りのプロトコル Aave は協定世界時 10 月 31 日 10 時 1 分、イーサリアム上の主力市場で tBTC の新規の預け入れと、tBTC を担保にした新規の借り入れを止めた。tBTC を出す Threshold Network が前日、ビットコインの預け入れによる新規発行と、ビットコインへの払い戻しを「セキュリティの保守」のため一時停止したのを受けた措置だ。

発行元は何が起きたかを説明していない。Aave 側は既存のポジションを一切いじらず、新しい借り入れの入口だけを閉めた。ビットコインをイーサリアムで使うための「包んだ BTC」が止まったとき、それを担保に受け入れている貸し手の側で何が起きるかを示す、一つの手順になる。

Threshold が止めたもの、止めていないもの

Threshold の公式 X の告知（日本時間 10 月 31 日 7 時 35 分）によると、止めたのは 2 つだ。

• Threshold のアプリを通じた新しい BTC の預け入れと tBTC の発行
• ビットコインへの新しい払い戻しの申請

手続き中の払い戻しはビットコイン側で支払われうるが、イーサリアム側の最終的な決済は止まっており、遅れる取引が出るとしている。以前に作った預け入れ用のアドレスに BTC を送らないこと、別の画面から発行や払い戻しを試みないことも求めた。

一方で、tBTC を持つ・送る・使うことには影響しないと明記した。tBTC は、ビットコインを預けると同量がイーサリアム上で発行されるトークンだ。イーサリアム上の tBTC の発行量は、11 月 1 日朝の時点でおよそ 4,185 tBTC あった（トークンの契約の総発行量を編集部で読み取った値）。再開の見込み時刻は「分かりしだい公式の窓口で知らせる」とし、保守の中身や原因には触れていない。

Aave は入口だけを閉めた

Aave のガバナンス掲示板に、リスク管理を担う LlamaRisk が出した説明によると、tBTC は Aave V3 のイーサリアム・コア、Base、Arbitrum の 3 市場に載っている。Base と Arbitrum の分は以前の整理で凍結済みで、新しい借り入れの担保になれたのはイーサリアム・コアだけだった。そこを凍結した。

凍結の中身は次のとおりだ。

• 新しい tBTC の預け入れを受け付けない
• tBTC が新たな借り入れの余力を生まない
• 返済・引き出し・清算はふだんどおり動く
• tBTC の清算の基準値は変えないため、既存のポジションの健全度は動かない

LlamaRisk は「凍結によって清算の対象になるポジションは出ない」と書いている。凍結は LlamaRisk が取引を用意し、緊急時の操作を担う Guardian のマルチシグが実行した。対象は tBTC だけで、他の資産や市場は止めていない。凍結は Threshold が問題の解消を確認するまで続け、その後に元へ戻す提案を出すとしている。

担保の価値の基準を下げれば、tBTC を担保にした借り手は清算に近づく。Aave はそこには手を付けず、新しい債務が tBTC の上に積み上がるのだけを止めた。発行元が理由を明かさない間の「様子見」の形として、借り手の側にいちばん負担の小さい選択だ。

包んだ BTC の仕組みの違い

イーサリアムで BTC を使うトークンには、WBTC や cbBTC のように特定の管理会社がビットコインを預かる形と、tBTC のように分散した署名者の集まりが預かる形がある。どちらでも、ビットコインへの払い戻しが止まれば、トークンと BTC を 1 対 1 で結ぶ最後の出口が閉じる。

今回の Threshold の告知は、払い戻しの停止を「予防」と位置づけ、持ち・送り・使うことは止めていない。それでも、出口の閉じたトークンを担保として受け入れ続けるかは、貸し手が自分で決めるしかない。Aave の判断は、その出口が開くまで新しい賭け金を増やさないというものだった。

次に見るもの

最初の確認先は、Threshold の公式 X と公式ブログに出る再開の告知だ。告知は再開の見込み時刻を後で出すとしており、保守の中身がそこで説明されるかで、予防の停止だったのか実際の問題があったのかが分かる。

その次は、Aave のガバナンス掲示板の同じスレッドだ。LlamaRisk が凍結を解く提案を出せば、イーサリアム・コアでの tBTC の預け入れと借り入れが戻る。それまでの間、tBTC が二次市場で BTC からどれだけ離れて取引されるかが、出口の停止に市場がどう値を付けたかを示す。

ことば

• tBTC — ビットコインを預けると、同じ量がイーサリアム上で発行されるトークン。管理会社 1 社ではなく、分散した署名者の集まりがビットコインを預かる仕組みで、Threshold Network が運営する。
• 凍結（Aave のリザーブの凍結） — Aave で特定の資産の新しい預け入れと、その資産を使った新しい借り入れを止める操作。返済・引き出し・清算は動くため、既存の利用者を締め出さずに、危険の積み増しだけを止められる。
• Guardian（ガーディアン） — Aave で緊急時の操作を担う複数署名の財布。投票を待たずに資産の凍結などを実行でき、平時の変更はガバナンスの投票を通す。

🔗 一次ソース

• Aave 公式 X の告知（2026年10月31日・tBTC の新規預け入れと担保の新規借り入れを停止）
• Aave ガバナンス掲示板: tBTC の発行・払い戻し停止への Aave の対応（LlamaRisk・凍結の中身と Guardian による実行）Aave
• Threshold Network 公式 X の告知（2026年10月30日 UTC・発行と払い戻しの一時停止）
• LlamaRisk 公式 X の投稿（Aave への凍結の推奨）
• Etherscan の tBTC トークンのページ（総発行量）Ethereum (ETH) Blockchain Explorer