🔬 10月25日朝のマーケット｜12指標

BTCの連動先物は$80,370.2（-1.20%）と、10月19日の朝の$81,006を割り込み、10月4日以降の朝で最も低くなった。
同じ24時間に、BTCボラティリティ（BVIV）の連動先物は+4.46%の41.426と、同じ期間の朝の最高を付けた。
金の連動先物は$3,991.3と同じ期間の朝で初めて4,000ドルを割り、WTI原油の連動先物は$103.46と最高を更新した。

今朝の主題は、値段の下げに、今週は変動への備えが付いてきたことだ。

先週の日曜の朝、BTCは10月9日の朝の安値を割ったが、BVIVは+0.16%しか動かなかった。今朝のBTCは今週の安値を割り、BVIVは40の上へ戻って、10月15日の朝の41.017を超えた。週末の株の連動先物は、先週とは違ってほとんど動いていない。S&P 500は-0.04%、米テック100は-0.23%、日経225は-0.14%で、この24時間の下げは暗号資産に集まった。昨日の週末版でこの欄は、BTCが今週の安値$81,006を割るか、BVIVが40の上に定着するかを、来週の暗号資産の分かれ目に挙げた。日曜の朝のうちに、BTCは安値を割り、BVIVは40の上へ戻った。定着したかどうかは、まだ一朝分しか材料がない。明日26日（月）は、東京の現物と米国の2年債の入札が、週末の並びを最初に試す。

【朝の12指標】

基準は2026年10月25日06:35 JST。1〜7・9・10・12はHyperliquidの先物（perp）の取得時点の価格で、括弧内は土曜の朝から日曜の朝までの24時間比（前日終値比ではない）。Coinbase・株価指数・ユーロ・金・原油は、原資産に連動する先物の値である。8のUSD/JPYは欧州中央銀行（ECB）の参照レートから算出した10月23日の値、11の米10年金利は米財務省が10月23日分として公表した利回りで、週末はどちらも新しい公表がない。

1｜BTC

$80,370.2（-1.20%）

10月19日の朝の$81,006を635.8ドル下回り、10月4日以降の朝で最も低い。10月6日の朝の$85,878からは-6.41%。8万ドルまでは370.2ドルしか残っていない。22日の朝の$84,781から3朝で-5.20%下げ、週の半ばの戻りをすべて失った。

2｜ETH

$2,337.8（-2.53%）

10月19日の朝の$2,360.9を下回り、10月4日以降の朝の最安を更新した。下げ幅はBTCの2.1倍で、10月6日の朝の$2,715.6からは-13.91%と、同じ期間のBTCの-6.41%の2倍を超える。2,300ドルまでは37.8ドル。

3｜Coinbase（COIN 連動先物）

$163.18（-0.66%）

米国の暗号資産取引所Coinbase Globalの株価に連動する先物の値。昨日の朝の$164.33を下回り、2日続けて10月4日以降の朝の最安を更新した。ただし今朝の下げはBTCの半分ほどで、前週末比でBTCより深く下げてきた2週とは並びが変わった。

4｜S&P 500 連動先物

7,631.0（-0.04%）

米国の現物株は金曜の引けから取引がなく、この24時間の値は週末の先物の売買だけで付いた。先週の日曜の朝は-0.47%だった。今朝はほとんど動かず、10月19日の朝の最安7,616.4の14.6上にいる。10月7日の朝の7,823.9からは-2.47%。

5｜米テック100 連動先物

28,938（-0.23%）

10月23日の朝の28,948を10下回り、10月4日以降の朝で最も低い。下げ幅は先週の日曜の-0.80%の3割ほどで、最安の更新は小さな幅で起きた。10月7日の朝の31,251からは-7.40%。

6｜日経225 連動先物

62,450（-0.14%）

10月23日の朝に付けた同じ期間の最安62,341の109上にいる。10月7日の朝の70,885からは-11.90%。週末の24時間の動きは株の連動先物3本の中ほどで、明日26日（月）の東京の現物は、米国の株の連動先物がほとんど動かなかった週末のあとに寄り付く。

7｜EUR/USD

1.1202（-0.04%）

昨日の朝の1.1206とほぼ同じ位置にいる。10月19日の朝の今週の安値1.1190の0.0012上。暗号資産が下げた週末に、ドルとユーロのあいだはほとんど動いていない。

8｜USD/JPY

156.803円（10月23日・ECB 参照レートから算出）

金曜の値のまま。ECBは週末に参照レートを公表しないため、前営業日から変化はなく、次の値は26日（月）の公表になる。10月4日以降の値で最も円高の位置にいる。日米の10年金利差は2.086%ポイント（米国10月23日の5.00%と日本10月22日の2.914%）。

9｜金

$3,991.3（-0.22%）

昨日の朝の$4,001.4を下回り、10月4日以降の朝で初めて4,000ドルを割った。10月12日の朝の最高$4,198.2からは-4.93%、先週の日曜の朝の$4,153.7からは-3.91%。暗号資産が下げた24時間に、金も下げの側にいた。

10｜WTI 原油

$103.46（+0.06%）

昨日の朝の$103.16を上回り、10月4日以降の朝の最高を2日続けて更新した。100ドルの上で迎える2回目の朝で、10月8日の朝の$88.715からは+16.62%。12の外のブレント原油連動先物は$111.58（-0.03%）で、朝の値では昨日の$111.4をわずかに上回り、同じ期間の最高にいる。ブレントとWTIの差は、23日の朝の9.33ドルから、昨日の8.24ドル、今朝の8.12ドルへ縮んだ。

11｜米10年金利

5.00%（10月23日）

金曜に公表された値のまま。22日の4.96%から4bp戻した値である。bpは金利の変化の単位で、1bpは0.01%ポイント。次の新しい値は26日（月）分で、日本時間27日の朝に出る。

12｜BTC ボラティリティ（BVIV）

41.426（+4.46%）

BTCのオプション価格から算出される、先行きの変動率の指数（BVIV）に連動する先物の値。昨日の朝の39.308から40の上へ戻り、10月15日の朝の41.017を超えて、10月4日以降の朝で最も高い。+4.46%は、同じ期間の朝の24時間比で最も大きな上げでもある。先週の日曜は、BTCが朝の安値を割った24時間に+0.16%しか動かなかった。

【主要アルトコイン20】
20銘柄中 1上昇・19下落・0横ばい｜中央値 -2.41%｜BTC より強い 5銘柄・ETH より強い 11銘柄
1．BNB $732.55（-1.07%）
2．XRP $1.29（-1.07%）
3．SOL $101.29（-2.37%）
4．TRX $0.3291（-0.26%）
5．ZEC $1,195（-2.25%）
6．HYPE $76.02（-2.05%）
7．DOGE $0.0771（-2.65%）
8．XMR $606.10（+2.75%）
9．LINK $11.53（-3.13%）
10．ADA $0.2061（-3.68%）
11．XLM $0.1704（-2.44%）
12．NEAR $4.43（-7.55%）
13．BCH $274.88（-3.22%）
14．LTC $56.72（-2.00%）
15．CC $0.1009（-1.91%）
16．UNI $6.77（-4.37%）
17．AVAX $8.89（-2.62%）
18．SUI $0.9289（-4.70%）
19．GRAM $1.25（-3.76%）
20．HBAR $0.0775（-0.90%）

上げたのはXMR（+2.75%）の1銘柄だけで、先週の日曜の朝と同じく、20銘柄のうち19銘柄が下げた。中央値は-2.41%と、BTCの-1.20%の2倍の下げになっている。最も弱いのはNEAR（-7.55%）で、SUI（-4.70%）、UNI（-4.37%）が続いた。BTCより下げが浅かったのは、BNB・XRP・TRX・XMR・HBARの5銘柄。昨日の週末版が挙げた、前週末から上げていた4銘柄（ZEC・XMR・BCH・BNB）のうち、今朝も上げの側に残ったのはXMRだけだった。

🛰️ 補助シグナル

12指標本体の置き換えではなく、補助として2枠を置く。個別株の値はHyperliquidの連動先物の24時間比（日本時間10月25日06時43分ごろの取得）で、前営業日の終値ではない。

Private Markets・RWA：Blackstone 連動先物 +0.18%、Robinhood 連動先物 -0.31%。未公開市場の運用会社であるBlackstoneは小さく上げ、週末の動意は乏しい。先週の日曜にBTCの2倍余りを下げたRobinhoodは、今朝はBTCの下げの4分の1ほどにとどまった。

AI Capital Cycle：取得した15銘柄の連動先物は、すべて±1%の内に収まった。上げたのはMicron +0.21%、NVIDIA +0.16%、TSMC +0.06%、Marvell +0.05%、AMD +0.03%の半導体5銘柄で、半導体で下げたのはApplied Materials -0.58%とBroadcom -0.04%だけだった。先週の日曜は15銘柄がすべて下げ、Micronが-3.90%で先頭にいた。今週末、半導体の連動先物の下げは止まっている。

【12指標の読み方】

第一に、週末の下げは暗号資産に集まった。

株の連動先物3本の24時間比は-0.04%から-0.23%の内で、AI関連の15銘柄も±1%を出ていない。先週の日曜は、株の連動先物が現物の休むあいだも下げ、半導体がその先頭にいた。今週は株の側が止まり、BTC・ETH・主要アルトコイン20が下げた。Coinbaseの連動先物はBTCより浅く下げており、暗号資産の値段の下げは、暗号資産の内側で起きている。

第二に、今週は変動への備えが値段に付いてきた。

BVIVは+4.46%と、10月4日以降の朝の24時間比で最も大きく上げ、同じ期間の最高の41.426に着いた。先週の日曜は、値段が下に抜けてもBVIVは+0.16%で止まっていた。今朝は、BTCが今週の安値を割った24時間に、オプション市場が先の変動への備えを積み増している。

第三に、金は4,000ドルを割り、原油は最高にいる。

金の連動先物は$3,991.3と、10月12日の朝の最高から-4.93%の位置にいる。WTIは$103.46、ブレントは$111.58で、どちらも同じ期間の朝の最高にいる。昨日の週末版は、物価への備えの代表である金が、原油が100ドルを超えた週に売られた食い違いを、今週の芯に置いた。日曜の朝も、その食い違いは閉じていない。

第四に、来週は月曜の東京と米国の2年債から始まる。

日経225 連動先物は、10月23日の朝の最安62,341まで109を残している。米国では26日（月）に2年債690億ドルの入札があり、28日（米東部時間）にFOMCの結果が出る。日本では29日・30日に日本銀行の金融政策決定会合がある。USD/JPYは10月4日以降で最も円高の156.803円にいて、日米の10年金利差は2.086%ポイントまで縮んでいる。

【先行指標 Watch】

① BTC $80,370.2。朝の値で8万ドルを割るか、10月19日の朝の$81,006の上へ戻るか。

② BVIV 41.426。42台へ備えを積み増すか、40の下へ戻るか。40の上で朝を重ねれば、昨日の週末版が挙げた「定着」に近づく。

③ ETH $2,337.8。2,300ドルを割るか。BTCの2倍前後の下げの並びが続くか。

④ 金 $3,991.3。4,000ドルの下で朝を重ねるか、上へ戻るか。株と暗号資産が下げる日に金も下げる並びが続くか。

⑤ WTI $103.46とブレント $111.58。WTIが100ドルの上を保つか、ブレントが110ドルを守るか。28日（水）の米週次石油統計で、商業用原油在庫が4週続けて減るか。

⑥ 日経225 連動先物 62,450。26日（月）の東京の現物が寄り付いたあと、23日の朝の62,341を割るか。

⑦ 米10年 5.00%（10月23日）と日米10年差 2.086%ポイント。26日（月）の2年債入札に厚い買い手が付くか、日本時間27日の朝に出る26日分が5%を保つか。28日（米東部時間）のFOMCの結果と、30日の日本銀行の決定で、156.803円の円高の位置が動くか。

今日の結論

土曜の朝から日曜の朝まで、株の連動先物はほとんど動かず、下げは暗号資産に集まった。BTCは今週の安値を割って10月4日以降の朝の最安に着き、主要アルトコイン20は19銘柄が下げた。先週の日曜と違うのは、その下げにBVIVが+4.46%で付いてきたことである。値段だけが下に抜けた週末は終わり、今週末は変動への備えも一緒に動いた。金は4,000ドルを割り、原油は最高にいる。

週末の並びを最初に試すのは、明日の東京と米国の2年債である。確認先は、26日（月）の東京の現物の日経平均の寄り付き、同じ26日の米財務省の2年債入札の結果、そして28日（米東部時間）のFOMCの声明である。

🔗 一次ソース

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。

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