📡 Signal｜ステーブルコイン供給、30日で142億ドル減

オンチェーン分析会社の Glassnode は11月11日、ステーブルコインの総供給がこの30日で142億ドル減ったと週次レポート「Week On-chain」で公表した。同社によると、2022年6月以来の速い縮小だ。

ステーブルコインは暗号資産市場の現金にあたる。その残高が減るのは、市場の外へお金が出ていく動きとして読める。価格より先に動く流動性の指標が、ここ1か月ではっきり下を向いた。

30日で142億ドル、DefiLlama の集計でも同じ桁

Glassnode はレポートで「過去30日で総供給は142億ドル減り、2022年6月以来の速い縮小」と書いた。2022年6月は、アルゴリズム型ステーブルコイン TerraUSD (UST) が崩れた直後で、市場全体からお金が抜けていた時期にあたる。

別の集計でも桁は合う。DefiLlama のステーブルコイン集計では、ドルに連動するステーブルコインの流通総額は10月12日の約3,062億ドルから11月11日の約2,911億ドルへ減った。差は約151億ドルで、10月8日の約3,074億ドルからほぼ毎日下がり続けている。ステーブルコインの市場は2,900億ドル台まで縮んだ (銀行連合の発行計画を扱った11月11日の記事でも、同じ規模を引いている)。

Glassnode は同じレポートで、Tether の USDT が1ドルをわずかに下回る価格で取引されていることも「同じ圧力」の表れとして挙げた。

ETF も米国の買い手も、同じ向き

レポートが描くのは、新しい資金がほとんど入らないまま下がるビットコインだ。データは11月11日時点。

• ビットコインは約7.4万ドルで、短期保有者の平均取得価格 (7.56万ドル) を下回る。短期保有者のコインのうち利益が出ているのは約35%で、9月の高値の時点ではほぼ全部が利益の側にあった
• 米国の現物 ETF は直近20営業日で16億ドルの純流出。11月9日に、同社が「流出局面」と定義する15億ドルの線を超えた
• 米国の取引所 Coinbase の価格が海外の取引所より安い状態 (Coinbase プレミアムのマイナス) が、30日平均で9月の高値以来続いている

ステーブルコイン、ETF、米国の買い手という3つの入口が、そろって外向きに動いている。どれか1つなら一時的な揺れで片づけられるが、3つが同じ向きなのは、買い手の新規参入そのものが細っていることを示す。

買いが残っている場所

一方で、レポートは売り一色とも書いていない。保有量が100〜1,000 BTC と1,000〜1万 BTC の2つの層は、この1週間で買い越しに転じた。11月5日の下落のあと、Binance と Coinbase では価格から5%以内の買い注文が、毎時間、売り注文を上回っている。最大の買いの厚みは6.8万〜7.25万ドルにある。

ただし Glassnode は、置かれた注文はいつでも取り消されうると注意を添えている。大口の買いは9月下旬にも一度あり、そのときは続かなかった。

次に見るもの

Glassnode は、ステーブルコインの30日の変化が増加に戻ることを「新しいお金が入ってくる最初の兆し」と位置づける。確認先は、来週水曜 (11月18日) に出る同社の次の Week On-chain と、DefiLlama のステーブルコイン集計の30日変化だ。価格の側では、7.56万ドル (短期保有者の取得価格) を取り戻すか、7.3万ドルを割り込んだまま定着するかが、レポートの示す分かれ目になる。

ことば

• ステーブルコイン — 米ドルなどの法定通貨と同じ価値を保つように作られた暗号資産。取引所で BTC や ETH を売り買いするときの決済の通貨として使われ、残高の増減は市場に出入りするお金の量の目安になる。
• 短期保有者の平均取得価格 — 最近動いた (買われた) コインが、最後に動いたときの価格の平均。価格がこれを下回ると、最近買った人の多くが含み損を抱えることになり、売りが出やすい水準とされる。
• Coinbase プレミアム — 米国の取引所 Coinbase と海外の取引所の BTC 価格の差。マイナスが続くと、米国の買い手が相対的に弱いことを示す。

🔗 一次ソース

• Glassnode「Running on Empty」Week On-chain (2026年11月11日・ステーブルコイン30日で142億ドル減、短期保有者の取得価格、ETF の純流出、大口の買い越しを確認)Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence
• Glassnode 公式 X の投稿 (2026年11月11日・ステーブルコインの縮小)
• DefiLlama ステーブルコイン集計 (ドル連動の流通総額、10月12日 約3,062億ドル → 11月11日 約2,911億ドルを確認)defillama.com