📡 Signal｜米財務省の円買い介入は794億円 日本の同日分の1.4%

NY 連銀が公表した2026年7〜9月期の為替操作の報告書で、米財務省が7月31日に794億円の円買い介入をしていたことが分かった。NY 連銀が財務省の代理として、為替安定化基金 (ESF) のユーロを売り、スポット市場で円を買った。

日米の協調介入は、これで米国側の額も表に出た。同じ7月31日に日本の財務省が投じたのは5兆5,523億円で、米国の額はその1.4%にあたる。額ではなく、米国が円を買ったという事実そのものが相場を動かした。円が再び1ドル=160円に近づいた今週、その事実の重みが改めて問われている。初期報は13日の 速報 で伝えた。

報告書が書いた7月30日と31日

報告書によると、ドル円は7月に約164円と数十年ぶりの円安の水準をつけた。7月30日には、NY 連銀が財務省のためにドル円の気配値を銀行に問い合わせた (レートチェック) との報道が市場の注目を集め、この日だけで円はドルに対して2.3%上がった。

翌31日、NY 連銀は財務省の代理として794億円をスポット市場で買い、その代金に ESF のユーロを充てた。報告書は、目的を「無秩序な円の動き」への対処と書いている。ブルームバーグはこの額を約5億ドルと伝えた。

日本の財務省は、この米国の動きと協調して7〜9月期に計15兆4,000億円の介入を行った、と報告書は記す。7月30日から8月3日にかけて、ドル円は約164円から約155円へ下がった。同じ期間の連邦準備制度 (FRB) 自身の介入はない。

794億円は日本の介入の0.5%

日本側の日次の内訳は、財務省が11月9日に出している (11月9日の記事)。並べると、規模の差ははっきりする。

実施日	日本 (財務省)	米国 (財務省・ESF)
7月30日	7兆9,756億円	なし (レートチェックの報道のみ)
7月31日	5兆5,523億円	794億円
8月3日	1兆8,714億円	なし

四半期の合計で見ると、米国の794億円は日本の15兆3,993億円の約0.5%にすぎない。資金で相場を押し戻したのは日本で、米国が出したのは、通貨当局として円を買ったという合図だった。ベッセント財務長官は8月2日 (米国時間) に X で、金曜日の「協調した為替の行動」が無秩序な円の動きを抑えたと書いている。

ESF の側の帳簿にも跡が残った。ユーロ建ての資産は6月末の131億ドルから9月末の126億ドルへ減り、円建ての資産は58億ドルから65億ドルへ増えた。報告書は、この変化の大半が7月31日の円買いによるものだと説明している。

160円の手前で、米国はまた動くか

13日、円は再び1ドル=160円前後まで下がった。片山財務相は「一方的に急激な動き」と述べ、米財務省との緊密な連携にも触れた (13日の記事)。

7月の経験が示したのは、米国の参加が少額でも効くということだ。報告書によれば、介入の前日、レートチェックの報道だけで円は2.3%上がった。日本単独の介入なら外貨準備のドルを削る消耗戦になりやすいが、米国が同じ方向に立っていると市場が信じれば、投機の円売りは引きやすくなる。

一方で、米国の手元は厚くない。ESF のユーロ建て資産は126億ドルで、7月と同じ額を出せる回数には限りがある。米国の役割は今後も、額の小さな意思表示にとどまるとみてよい。そして米国自身は、物価の上振れで12月の利上げが固まりつつある。金利差という円安の根は、介入では動かない。

次に見るもの

最初の確認先は、財務省の「外国為替平衡操作の実施状況」で11月30日に出る10月29日〜11月26日の月次の額だ。0円でなければ、今週の160円近辺で日本が動いたことになる。

米国側は、NY 連銀が四半期ごとに出す為替操作の報告書になる。10〜12月期の分は来年2月ごろに出る見込みで、そこに再び円買いの記述があるかを見る。その前に動きがあるなら、ベッセント財務長官の X が最初の窓口になる。

ことば

• 為替安定化基金 (ESF) — 米財務省が持つ為替介入用の基金。ドルのほかユーロと円の資産を持ち、NY 連銀が財務省の代理として売買を実行する。今回はユーロを売って円を買った。
• レートチェック — 通貨当局が銀行に対し、特定の通貨ペアの気配値を問い合わせること。介入の準備の合図と受け取られやすく、問い合わせの報道だけで相場が動くことがある。
• 協調介入 — 複数の国の通貨当局が同じ方向に通貨を売買すること。日本は財務大臣の判断で日銀が実行し、米国は財務省の判断で NY 連銀が実行する。

🔗 一次ソース

• NY 連銀「Treasury and Federal Reserve Foreign Exchange Operations, July-September 2026」(7月31日の794億円の円買い、ESF のユーロ売り、日本の15兆4,000億円、ESF 資産の増減を確認)newyorkfed.org
• 財務省「外国為替平衡操作の実施状況 (令和8年7月〜令和8年9月)」(日本の3日間の日次の額を確認)財務省
• ベッセント財務長官の X (2026年8月2日・協調した為替の行動への言及)
• ブルームバーグ (X・米国の円買いを約5億ドルと報道)