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📡 Signal｜米10年債利回り、1週間で0.26%上げて5.10%に
米10年債の利回りが12日に5.10%。10月高値からの下げ幅の55%を1週間で戻した。30年債の新発入札は5.441%で、四半期ごとに上がっている。
米国債の利回りが、10月から続いた低下の半分超を1週間で取り戻した。米財務省の公表値で、10年債の利回りは11月5日の4.84%から12日の5.10%へ0.26%上がった。10月5日の今年の最高5.31%から11月5日までの下げ幅は0.47%で、その55%を戻した計算になる。
秋の債券売りは峠を越えた、という見方はこれで後退した。押し上げたのは10月の CPI (消費者物価指数) の後に強まった12月の利上げ観測で、10日と12日の2営業日だけで10年債は0.22%上がった。初期報は13日の速報で伝えた。
2営業日で、短い側から順に上がった
米財務省の日々の利回り (11月9日 → 12日・11日は祝日で休場) は次のとおりだ。
- 2年債 4.56% → 4.86% (+0.30%)
- 5年債 4.67% → 4.95% (+0.28%)
- 10年債 4.88% → 5.10% (+0.22%)
- 30年債 5.26% → 5.43% (+0.17%)
満期が短いほど大きく上がった。1〜2年の利回りは今後の政策金利の予想を映すため、動きの中心は12月の FOMC での利上げ幅の見直しにある。10日の動きは11月11日の記事で書いた。12日には、その上昇が10年・30年の長い側にも広がった。
30年債の入札は5.441%
12日 (米国時間) の30年債の新発入札 (250億ドル) は、落札利回り5.441%で決まった。表面利率は5.375%に設定され、応札倍率は2.36倍だった。
今年の30年債の新発入札を並べると、2月の4.750%、5月の5.046%、8月の5.216%、11月の5.441%と、四半期ごとに上がっている。応札倍率は8月の2.39倍とほぼ同じで、買い手は離れていないが、より高い利回りを求めた。財務省がこれから30年払う利息の水準が、また一段上がった。
10月の高値までは、まだ距離がある
ただし、今の水準は10月の高値を超えたわけではない。10年債の今年の最高は10月5日の5.31%、30年債は10月7日の5.67%、2年債は9月28日の4.92%で、どれもまだ下にいる。
違いは中身にある。8月末から10月初めまでの上昇では長短の利回りがほぼそろって動いたが、今回は2年債が10年債より大きく動いた。足元の上昇を引っ張っているのは、FRB が利上げを続けるという近い見通しの書き換えだ。2年債が4.92%を超えれば、市場が見込む利上げの道筋が今年の最も強い水準を上回ったことになる。
次に見るもの
最初の確認先は、米財務省の日々の利回りの表に載る13日以降の数字だ。2年債が9月28日の4.92%を、10年債が10月5日の5.31%を超えるかを追う。その先は12月8〜9日の FOMC で、声明は米東部時間9日午後 (日本時間10日早朝) に出る。利上げの幅が0.25%か0.5%かで、短い側の利回りの行き先が決まる。
ことば
- 利回りと価格 — 債券の利回りが上がることは、債券の価格が下がることと同じ。「債券が売られた」と「利回りが上がった」は、同じ出来事を両側から言っている。
- 新発入札 — 財務省が新しい銘柄を初めて発行する入札。30年債の新発は2・5・8・11月の年4回で、残りの月は同じ銘柄を追加で発行する。新発の落札利回りで表面利率が決まる。
- 応札倍率 — 入札に集まった買い注文の額を、発行額で割った値。高いほど買い手が厚い。今回の30年債は2.36倍で、8月の2.39倍とほぼ同じだった。
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