🔬 8月28日朝のマーケット｜12指標

昨日この欄に載せた日経平均先物の66,970（+1.38%）は、確定して65,975になった。995の下方修正で、8月25日の確定終値66,060に対しては85の下げである。上げではなかった。
金の$4,665.60も確定して$4,598.20——$67.40の下方修正。8月21日分から四営業日続けて、未確定値が確定で下を向いている。
そして昨日「止まった」と書いた米国株が動いた。エヌビディア+8.74%、セールスフォース+22.58%、ナスダック+1.57%。

今朝の主題は、昨日の朝に見えていた地図が、確定した数字で描き直されたことだ。

昨日この欄は「米国の株が止まった夜に、その外側だけが動いている」と書いた。外側の証拠として並べたのが、日経平均先物の+1.38%と暗号資産の広がりだった。その先物は確定して下げに変わり、昨夜のS&P 500は+0.72%、ナスダックは+1.57%で8月18日以降のどの終値よりも高い。動いたのは外側ではなく、内側だった。

内側を動かしたのは金融政策ではない。8月26日の引け後に決算を出した2社である。米10年債は+0.8bp、ドル指数は-0.04%で、どちらもほとんど動いていない。株だけが上げ、金利もドルも構えを変えなかった。

そして今夜23時、ジャクソンホールでウォーシュ議長が最初の講演をする。

【朝の12指標】

2026年8月28日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産の4銘柄は28日朝のライブ値。S&P 500・米10年債・VIX・DXYは8月27日（木）の米国終値で、日経平均先物・USD/JPY・金・WTIは8月27日の未確定値である。日本国債は8月26日（水）が直近の確定値になる。

1｜BTC
$80,275（+1.86%）
昨日の$78,841から$1,434上げ、$80,000台に戻った。この観測で今朝を上回る水準は5月15日の$81,427まで遡る——約3か月半ぶりの高さである。8月15日の$62,768からは27.9%上、8月22日の$78,513からは2.2%上にいる。14銘柄の中では上げ幅の中位だが、水準は最も高い位置にある。

2｜ETH
$2,511.62（+0.23%）
$4.90上げただけで、14銘柄の中では下から2番目に小さい動きである。8月22日の$2,532.35には$20.73届いていない。ETH/BTCは0.031288で、昨日の0.031795から下げ、8月20日に付けたこの観測の最高0.032658からは4.2%下にいる。BTCが$80,000台へ戻る局面で、ETHは付いていない。

3｜ADA
$0.214427（+1.64%）
昨日の$0.211120から上げ、14銘柄では中位の動きである。8月22日の$0.228275からは6.1%下、8月1日の$0.168084からは27.6%上にいる。二日続けて上げている。

4｜NIGHT
$0.0200351（+1.79%）参考値
三日続けて上げ、$0.02台へ戻った。この欄で$0.02を超えたのは8月24日の$0.02077638以来である。8月22日の$0.02212617からは9.5%下、8月19日の$0.01702467からは17.7%上。外部ライブでの独立確認ができないため参考値として扱う。

5｜S&P 500
7,730.99（+0.72%）
8月27日終値。昨日の7,675.70から55.29ポイント上げ、8月18日以降のどの終値よりも高い。これを上回る水準は8月17日の7,745.06まで遡る。中身はナスダックが+1.57%の26,541.35、ダウが+0.20%の53,569.44で、三指数そろって上げたが幅は8倍近く開いた。8月の最高である8月13日の7,798.99には68.00届いていない。

6｜日経平均先物（NKD1）
66,130（+0.23%）
8月27日の未確定値。昨日この欄に載せた66,970は、確定して65,975になった——995の下方修正である。8月25日の確定終値66,060に対しては85の下げで、上げそのものが無かった。今朝の66,130はその確定値から155上にいる。昨日この欄は「8月18日以降のどの終値よりも高い」「米国の三指数が下げた日に日本の先物だけが1%以上上げた」と書いた。確定した数字では、どちらも起きていない。8月17日の69,090には2,960届いていない。

7｜DXY
99.129（-0.04%）
8月27日終値。昨日の99.134から0.005ポイント下げ、ほとんど動いていない。8月19日以降の終値で99台に乗ったのは、8月26日と27日の二日だけである。株が上げ、長期金利が0.8bp上げた日に、ドル指数だけが止まった。決算で動いた株の上げは、通貨には出ていない。

8｜USD/JPY
159.380（+0.10%）
8月27日の未確定値。8月26日の確定終値159.223から0.16円の円安側にいる。この欄に載る値は8月24日の158.936から四日続けて円安の側へ動いている。日本国債は8月26日が直近の確定値で、10年2.892%（-0.5bp）、30年4.039%（-0.1bp）。どちらもほとんど動いていない。日米の10年金利差は1.780%となり、昨日の1.767%から1.3bp開いた。米側が0.8bp上げ、日本側が0.5bp下げている。二日続けて開く側にいる。

9｜Gold
$4,659.70（+1.34%）
8月27日の未確定値。昨日この欄に載せた$4,665.60は、確定して$4,598.20になった——$67.40の下方修正である。8月25日の確定終値$4,638.10からは$39.90下で、8月26日の金は上げたのではなく下げていた。下方修正は8月21日分から四営業日続いている（8月21日分-$37.50、24日分-$74.00、25日分-$85.80、26日分-$67.40）。今朝の$4,659.70はその確定値から$61.50上だが、これも未確定値である。この観測の確定終値で最も高い4月24日の$4,722.30には$62.60届いていない。円換算では約74万2,700円/オンスで、昨日の約74万3,100円からわずかに下、4月24日の約75万4,400円からは約1万1,700円下にいる。

10｜WTI
$83.55（+1.61%）
8月27日の未確定値。8月26日の確定終値$82.23から$1.32上げた。ブレントは$88.62（+0.89%）で、8月26日の確定終値$87.84から$0.78上である。両者の差は$5.07となり、8月26日の確定値の差$5.61から$0.54縮んだ。縮むのは三営業日続いている。8月20日の確定終値からはWTIが$4.28下、ブレントが$5.16下にいる。昨日この欄は差が$4.78で「確定すれば8月5日の$4.23以来の狭さになる」と書いたが、確定した差は$5.61だった。今朝の$5.07も未確定値である。

11｜米10年債利回り
4.672%（+0.8bp）
8月27日終値。昨日の4.664%から0.8bp上げ、二日続けて上げた。8月の最低である8月5日の4.617%からは5.5bp上、8月21日の4.738%からは6.6bp下で、ほぼ8月の中間にいる。株が三指数そろって上げ、警戒指標が4.6%下げた日に、長期金利はほとんど動かなかった。決算という個別の材料で株が動いた日の形をしている。

12｜VIX
14.51（-4.60%）
8月27日終値。昨日の15.21から0.70ポイント下げ、8月14日の14.25以来の低さになった。8月でこれを下回る終値は8月14日の一日だけである。8月の最高は8月4日の16.50だった。ナスダックが1.5%を超えて上げた日に、警戒指標は8月の下限へ寄っている。今夜の議長講演を前にした位置としては、構えが薄い。

🛰️ 補助シグナル（サテライト｜12指標本体とは別枠）

■ Private Markets / RWA

8月27日終値、配当調整後の前営業日比。運用会社9社のうち上げたのが8社、下げたのはアポロ-0.17%の1社だけである。TPG +2.16%、ブルーオウル +1.86%、ハミルトン・レーン +1.53%、ステップストーン +0.84%、KKR +0.76%、カーライル +0.51%、ブラックストーン +0.31%、エアーズ +0.30%。

上下の開きは2.33ポイント。昨日は2.32、その前は2.41、さらにその前は2.42だった。四日続けて幅がほとんど変わらず、向きだけが割れる・揃うと入れ替わっている。今朝は揃った側で、昨日いちばん下げたハミルトン・レーンが上位へ戻った。株全体が決算で大きく動いた日でも、このレーンの振れ幅は2ポイント台のままである。動意が乏しいこと自体が、ここの平常の姿になっている。

■ AI Capital Cycle

8月27日終値、配当調整後の前営業日比。19社のうち上げたのが12社、下げたのが7社。上げの先頭はセールスフォース +22.58%、アトラシアン +10.18%、サービスナウ +10.04%、エヌビディア +8.74%、ブロードコム +4.49%、スーパーマイクロ +2.86%。下げの側はアマゾン -1.54%、マーベル -1.49%、AMD -0.89%、メタ -0.87%、アリスタ -0.57%である。

上位2社は、どちらも8月26日の米国市場引け後に四半期決算を出している。エヌビディアは7月26日締めの四半期で売上高962億ドル（前年同期比106%増）、うちデータセンターが890億ドル（同117%増）。粗利益率は75.0%で、2027年度第4四半期に71〜72%まで下がると見込むとした。セールスフォースは7月31日締めの四半期で売上高113億5,000万ドル（前年同期比11%増）、通期見通しを2億ドル引き上げた。

上下の開きは24.12ポイントで、昨日の8.70ポイントから3倍近くに広がった。昨日この欄は「三日とも別の割れ方をしている。まだ方向としては固まっていない」と書いた。今朝は割れ方ではなく、幅そのものが変わっている。そして上位5社のうち3社は企業向けソフトウェアで、決算を出したセールスフォース以外の2社も10%台で並んだ。上げは決算を出した会社に留まっていない。

【12指標の読み方】

第一に、未確定の値は水準だけでなく、向きも変える。

日経平均先物の66,970は確定して65,975になった。995の下方修正で、8月25日の確定終値66,060に対しては85の下げである。昨日この欄はこれを「+1.38%」と読み、「米国の三指数が下げた日に日本の先物だけが1%以上上げた」と書いた。確定した数字では、上げが無い。金も同じ向きで、8月21日分から四営業日続けて下方修正が入っている。今朝の日経先物66,130も金の$4,659.70も、まだ未確定値の側にいる。

第二に、止まっていたのは米国株ではなかった。

昨日この欄は「米国の株が止まった夜に、その外側だけが動いている」と書いた。昨夜のS&P 500は+0.72%、ナスダックは+1.57%で、8月18日以降のどの終値よりも高い。ただし内側でも偏っている。ダウは+0.20%で、8月25日の終値53,577.40をまだ7.96下回っている。上げたのは指数全体ではなく、指数の一部である。

第三に、株が上げても金利とドルは動かなかった。

米10年債は+0.8bp、ドル指数は-0.04%。VIXは-4.60%の14.51で、8月14日以来の低さになった。株の上げが金利にもドルにも波及していないのは、この日の材料が金融政策ではなく個別企業の決算だったことと整合する。逆に言えば、金利とドルはまだ今夜の講演を待っている。

第四に、暗号資産は面ではなく一点で上げた。

14銘柄のうち13が上げ、下げたのはFETの-0.52%だけである。数だけ見れば昨日の11から増えた。しかし上下の開きは9.89ポイントで、昨日の4.99ポイントから倍近くに広がっている。SOLが+9.37%の$109.29でこの観測の最高値を更新し、一銘柄だけが突出した。BTCは+1.86%で$80,000台へ戻り、この観測で今朝を上回るのは5月15日の$81,427まで遡る。一方でETHは+0.23%、ETH/BTCは0.031288へ下げた。昨日は面で上げ、今朝は一点で上げた形である。

そして今朝は、上場株の側も付いてきている。コインベースは$190.72で+4.92%、この観測で今朝を上回るのは5月22日の$193.56まで遡る。昨日は-2.87%で、BTCが5月以来の高さに戻った日に付いていなかった。一日で入れ替わった。

【先行指標 Watch】

① 今夜23時のウォーシュ議長講演——カンザスシティ連銀の告知では、講演は8月28日10:00 EDT（日本時間23:00）に同連銀のYouTubeで配信される。5月に就任した議長にとって最初のジャクソンホール講演で、今年の主題は「金融イノベーション——決済と政策への含意」である。米10年債4.672%、VIX 14.51、ドル指数99.129——三つとも構えの薄い位置で迎える

② 今朝8時30分の東京都区部CPI——8月分の中旬速報値が、07:30のこのレコードの1時間後に出る。日本国債は8月26日時点で10年2.892%、30年4.039%。日米の10年金利差は1.780%で二日続けて開いている。今日は2年利付国債と3か月物国庫短期証券の入札も並ぶ

③ 金の$4,722.30——現在$4,659.70（未確定）。4月24日のこの水準がこの観測の確定終値で最も高く、今朝はそこに$62.60届いていない。8月21日分から四営業日続けて下方修正が入っているので、この数字も確定を待つ位置にある。円建てでは約74万2,700円で、4月24日の約75万4,400円から約1万1,700円下にいる

④ 日経平均先物の66,060——8月25日のこの確定終値が直近の基準で、今朝の66,130は70上（未確定）。昨日の66,970は確定して65,975になった。米国株が決算で上げた翌日の日本の先物が、確定でどこに着くかが今日の判定になる

⑤ ブレントとWTIの差の$5.07——8月26日の確定値の差は$5.61で、縮むのは三営業日続いている。確定すれば8月5日の$4.23以来の狭さになる。ただし昨日も同じ形（$4.78）で書き、確定した差は$5.61だった。二度目の同じ予告である

⑥ VIXの14.25——現在14.51。8月14日のこの終値が8月の最低で、今朝はそこに0.26届いていない。株が上げ続ければ下限を割る位置にあるが、その手前に議長講演がある

⑦ SOLの$109.29とETH/BTCの0.031288——前者はこの観測の最高値、後者は8月20日の最高0.032658から4.2%下にいる。暗号資産が一点で上げる形が続くのか、面へ戻るのかは、この2つの組み合わせにいちばん早く出る

⑧ 米10年債の4.617%と4.738%——現在4.672%。前者は8月5日の8月最低、後者は8月21日の8月高値で、今朝はほぼ中間にいる。決算で株が1.57%上げた日に金利が0.8bpしか動かなかったことが、講演のあとも続くかどうか

今日の結論。

昨日この欄は、日経平均先物の+1.38%と暗号資産の広がりを根拠に「買われた場所が米国の外側へ移った」と読んだ。その先物は確定して85の下げになり、外側の証拠は半分消えた。金の$4,665.60も$4,598.20に確定し、下方修正は四営業日続いている。未確定値は水準だけでなく、向きも変える。

動いたのは内側だった。エヌビディアが+8.74%、セールスフォースが+22.58%、ナスダックが+1.57%。S&P 500は8月18日以降のどの終値よりも高い。ただしダウは+0.20%で8月25日の終値をまだ下回っており、上げたのは指数全体ではない。

そして金利もドルも動かなかった。米10年債+0.8bp、ドル指数-0.04%、VIXは14.51で8月14日以来の低さである。決算で株が動いた日の、素直な形をしている。

暗号資産は数では13銘柄が上げ、幅では一点に寄った。SOLがこの観測の最高値、BTCが$80,000台、コインベースが5月22日以来の高さ。昨日は面で上げ、今朝は一点で上げている。

今夜23時、ジャクソンホールでウォーシュ議長が最初の講演をする。米10年債もドル指数もVIXも、まだ何も織り込んでいない位置にいる。今朝の12指標は、決算が作った上げと、政策を待っている金利が、同じ画面に並んでいる形である。

🔗 一次ソース

• エヌビディア「NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter Fiscal 2027」（8月26日引け後公表・売上高962億ドル、データセンター890億ドル、粗利益率75.0%） https://investor.nvidia.com/news/press-release-details/2026/NVIDIA-Announces-Financial-Results-for-Second-Quarter-Fiscal-2027/default.aspx
• セールスフォース「Salesforce Delivers Record Second Quarter Fiscal 2027 Results」（8月26日引け後公表・売上高113億5,000万ドル、通期見通し2億ドル引き上げ） https://www.salesforce.com/news/press-releases/2026/08/26/fy27-q2-earnings/
• カンザスシティ連銀「Kansas City Fed to Host Annual Jackson Hole Economic Policy Symposium Aug. 27-29」（主題は Financial Innovation: Implications for Payments and Policy・議長講演は8月28日10:00 EDT配信） https://www.kansascityfed.org/newsroom/2026-news-releases/kansas-city-fed-to-host-annual-jackson-hole-economic-policy-symposium-2026/
• 総務省統計局「消費者物価指数 東京都区部速報」（本日8月28日8時30分に8月分中旬速報値を公表） https://www.stat.go.jp/data/cpi/sokuhou/tsuki/index-t.html
• 財務省「国債金利情報」（日次公表・本稿の10年2.892%／30年4.039%は8月26日時点） https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/index.htm
• 財務省「入札カレンダー：令和8年8月」（8月28日 2年利付国債・3か月物国庫短期証券） https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/2608.htm
• 米財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（日次公表・米10年債利回り） https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（週次公表・原油在庫と生産） https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。

🔗 この記事 https://livemakers.com/ja/articles/mkt12-morning-20260828-d92bd8cd
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