📡 Signal｜サウジの8月産油量が1990年以来の低さに落ち、原油高は思惑ではなくなった

サウジアラビアが OPEC 事務局に報告した8月の原油生産量は、日量623万8000バレルだった。前月から190万バレル減り、1990年以来の低さになる。同じ週、米中央軍はイランの原油タンカー5隻を破壊したと発表している。

これで原油高の中身が入れ替わった。7月までブレントを動かしていたのは、ホルムズ海峡が閉じるかもしれないという確率だった。いま値がついているのは、すでに積まれなかったバレルのほうだ。前者は交渉や停戦で消せるが、後者は消せない。

破壊された5隻には名前がある

米中央軍 (CENTCOM) は9月8日、イランの原油輸送船5隻を破壊したと発表した。オマーン湾で Kaviz、Charminar、Horizon 1、Riesco の4隻、イラン最大の輸出拠点であるハーグ島の近海で Derya の1隻。いずれも乗員に退船を指示したうえで攻撃し、航行不能にしたとしている。

理由も公表されている。イラン革命防衛隊 (IRGC) が2日間で2度、米海軍の艦艇を弾道ミサイルで狙ったことへの対応だという。艦艇は攻撃を回避して哨戒を続け、米側に死傷者は出ていない。中央軍はこの船団を、IRGC と地域の代理勢力を資金面で支える数十億ドル規模の「影のネットワーク」の一部だと説明した。

数の変化のほうが重い。9月5日以降に攻撃されたイラン籍タンカーは、9月6日の Downy、Stark 1、Kylo (Noxen) を含めて計8隻になった。制裁は買い手を減らす仕組みで、買い手は制度が変われば戻ってくる。船は戻ってこない。イランの輸出はもともと制裁下で影の船団に依存しており、その船団の隻数そのものが削られている。

サウジが OPEC に出した数字

サウジアラビアが OPEC 事務局に直接報告した8月の生産量は、日量623万8000バレル。前月から190万バレル減った。これは今年4月に記録した戦時中の底をさらに下回り、湾岸戦争が始まった1990年以来の水準にあたる。海運分析会社 Kpler の集計では、8月の原油輸出は日量320万バレルで、13年ぶりの低さだった。

同じ報告のなかで、市場への供給量は日量712万2000バレルとされている。生産より供給が多い。差の88万バレルは、貯蔵タンクから引き出された分だ。

これは掘る能力の話ではなく、出口の話である。7月にイエメンのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言し、紅海とバブエルマンデブ海峡を通る船を攻撃してきた。9月8日にはサウジ南部のエネルギー施設が攻撃され、73人が負傷して一部の操業が止まっている。アブハ、ジザン、ナジュラン、ハミース・ムシャイトの4都市が対象で、ジザンには日量40万バレル級の製油所がある。輸出できないものは、生産しても置き場がない。

在庫からの供給は、続かない。

ホルムズは閉じていない。通っていないだけだ

市場の視線はいまもホルムズ封鎖という一点に集まりやすい。だが当日のデータで検分すると、封鎖はまだ起きていないのに、供給はすでに落ちている。

Kpler の集計では、直近10日間にホルムズ海峡を通った商業船は1日平均10隻で、5月以来の低さだった。戦前は1日130隻を超えていた。平時のホルムズは日量2000万バレル前後、世界の石油液体消費のおよそ2割を運ぶ水路である。イランは海峡の外側に海上の「排除区域」を設け、イラン側の許可なく通航する船を止める構想を示していると報じられている。

封鎖はゼロか一かのイベントだが、いま進んでいるのは連続的な細りだ。閉鎖の宣言を待つ見方は、その手前で積み上がっている減少を数え損なう。

価格はその順番どおりに動いている。ブレントは9月7日に1バレル97ドル前後、8日に99.05ドルまで上げ、9日の終値は101.21ドル (前日比3.4%高)、同日の WTI は96.05ドルで引けた。そして日本時間9月11日0時50分すぎ、米国時間10日の取引時間中にブレント先物は106ドル台に乗り、前日から約5%高い水準にある。上げ幅が加速した10日は、サウジの8月分の数字が伝わった日にあたる。

次に見るもの

三桁に乗ったこと自体は、もう新しい情報ではない。次に効くのは価格ではなく、生産と輸出の数字が来月どう出るかだ。

来月の OPEC 月報 (opec.org)：サウジの9月分が623万8000バレルから戻るかどうか。戻らなければ、在庫取り崩しで市場供給を埋める余地が先に尽きる
ホルムズの日次通航隻数 (Kpler などの海運集計)：1日10隻から二桁後半へ戻るか、さらに細るか。ここが価格より早く動く
サウジの輸出量：日量320万バレルが上向くかどうかは、紅海とバブエルマンデブでの攻撃が止まるかに直結している

この戦争は2月28日に始まって7か月目に入った。その間サウジの生産量は何度も落ちてきたが、8月の623万8000バレルは4月の底をさらに下回っている。しかも同じ月に、生産を上回る量を市場へ出すために貯蔵タンクを開けている。ホルムズが閉じるかどうかを待つ前に、緩衝材のほうが先に使われている。

🔗 一次ソース

破壊された5隻には名前がある

サウジが OPEC に出した数字

ホルムズは閉じていない。通っていないだけだ

次に見るもの

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