📡 Signal｜2026年度上期の経常黒字17.1兆円、貿易収支は赤字に転化

財務省は11月10日、2026年度上期 (4〜9月) の国際収支 (速報) を公表した。経常収支は17兆1,482億円の黒字で、前年同期から697億円縮んだ。貿易収支が1兆0,697億円の赤字に転じ、経常黒字は海外からの投資収益だけで成り立つ形になった。

財務省「令和8年度上期中国際収支状況 (速報) の概要」(11月10日公表) — 経常収支・貿易収支・第一次所得収支の内訳、通関ベースの数量と価格、原油価格、為替、訪日外国人、金融収支と外貨準備財務省

経常黒字の額は前年とほとんど変わらない。変わったのは中身で、モノの輸出入は赤字へ、海外の子会社や証券から受け取る所得は21兆円台で黒字の柱を担い続けた。ただしその所得も前年より縮んでいる。円安と原油高のなかで、日本の対外的な稼ぎ方がどこに寄りかかっているかを確かめる数字だ。

第一報は朝の速報で伝えた。ここでは財務省の公表資料で内訳を確かめる。

上期の内訳

財務省の速報の内訳は次のとおりだ (カッコ内は前年同期比)。

経常収支: 17兆1,482億円の黒字 (697億円の黒字幅縮小)
貿易収支: 1兆0,697億円の赤字 (1兆2,118億円の悪化で赤字に転化)
輸出: 61兆7,952億円 (16.5%増) / 輸入: 62兆8,648億円 (18.8%増)
サービス収支: 1兆4,203億円の赤字 (6,272億円の赤字幅縮小)
第一次所得収支: 21兆5,343億円の黒字 (5,473億円の黒字幅縮小)
第二次所得収支: 1兆8,962億円の赤字 (1兆0,622億円の赤字幅縮小)

輸出も輸入も2割近く増えた。貿易収支が赤字に転じたのは、輸入の増え方が輸出を上回ったからだと財務省は説明している。

輸出も輸入も、伸びたのは値段

同じ資料に添えられた通関ベースの貿易統計 (10月29日公表) を見ると、増加の中身は値段だった。輸出は前年同期比18.3%増のうち、数量の伸びは2.3%、価格の伸びが15.7%。輸入は20.5%増で、数量は1.1%減り、価格が21.8%上がった。

輸入の側で効いたのが原油だ。原粗油の輸入額は26.3%増えたが、数量は21.2%減っている。上期の原油価格はドル建てで1バレル108.09ドル (前年同期比46.7%高)、円建てでは1キロリットル10万8,622円 (同60.3%高) だった。ドル建ての上昇に円安が重なり、円で払う額はさらに膨らんだ。

為替は上期平均で1ドル159.46円と、前年同期の145.99円から9.2%の円安だった。輸出の伸びも、半導体等電子部品 (50.8%増) や自動車 (15.2%増、数量は1.1%増) が並ぶが、数量の動きは小さい。数量を減らして高く買い、輸出も値段で膨らんだ半年だった。

サービス収支は赤字が縮んだが、旅行の柱は細っている。財務省が日本政府観光局の資料から算出した上期の訪日外国人は2,004万6,284人で、前年同期より5.1%少ない。

黒字を支える所得も、縮み始めた

貿易の赤字を埋めたのは、21兆5,343億円の第一次所得収支だ。海外に持つ子会社や株式・債券から受け取る利子や配当で、上期の経常黒字を上回る大きさがある。

ただし、その所得も前年同期より5,473億円少ない。財務省は「直接投資収益」が黒字幅を縮めたことを主な理由に挙げている。9月単月では第一次所得収支が3兆5,535億円と前年同月から1兆3,212億円縮み、経常黒字も2兆3,723億円と前年同月の半分強にとどまった。

日本銀行の植田和男総裁は11月6日の講演で、日本の経常黒字は貿易ではなく海外投資の所得が支える形に移ったと説明していた (11月9日の Signal)。今回の速報は、その形がそのまま続いていることを示す一方、柱の所得そのものが伸びていないことも示した。

外貨準備は25兆円の減少

お金の流れを記録する金融収支では、外貨準備が上期に25兆2,370億円減った。外貨準備が減るのは、通貨当局が外貨を売ったときだ。日銀の9月会合の議事要旨は、7月から9月までの間に日米協調による為替介入があり、円が対ドル・対ユーロで円高方向に動いたと記録している。

経常黒字があっても円が強くならない理由は、ここにもう一つ表れている。黒字を生んでいるのは海外で生まれる所得で、モノの貿易は赤字になり、円を支える場面では政府の外貨が使われた。

次に見るもの

確認先は、財務省が12月8日 (火) 午前8時50分に公表する10月分の国際収支 (速報) だ。原油価格と円相場が10月にどう動いたかで、貿易収支が赤字のまま年末に入るかが決まる。第一次所得収支のうち直接投資収益の縮みが9月だけの動きか、続くのかも同じ資料で見られる。

円買い介入の実績は、財務省の「外国為替平衡操作の実施状況」で確かめられる。次の月次の公表は11月30日 (月) 午後7時で、10月29日から11月26日までの介入額が出る。

ことば

経常収支 — モノとサービスの貿易、海外からの利子や配当、送金や援助の出入りを合わせた、日本と海外とのお金の稼ぎの収支。黒字は、海外との取引で日本全体が稼ぎ越したことを示す。
第一次所得収支 — 海外に持つ子会社・株式・債券などから受け取る利子や配当と、海外に払う分との差。日本の経常黒字の大半はここから生まれ、貿易の赤字を埋める役を担っている。
外貨準備 — 政府と日銀が持つドルなどの外貨資産。円買い介入では、この外貨を売って円を買う。国際収支では、その取り崩しが外貨準備の減少として記録される。

🔗 一次ソース