📡 Signal｜NY連銀調査、失業率の上昇予想が2020年4月以来の高さに

ニューヨーク連銀が11月9日に公表した10月の消費者期待調査 (SCE) で、1年後に米国の失業率が今より高くなっている確率の平均は45.3%となった。前月から1.4ポイント上がり、2020年4月以来の高さだ。コロナ禍で失業が急増した時期と同じ水準まで、景気の先行きへの身構えが強まった。

ところが、自分自身の仕事についての見方はそこまで悪くない。1年以内に職を失う確率の平均は13.9%で、過去12か月の平均の14.3%を下回ったままだ。社会全体の雇用は悪くなると見ながら、自分の職は持ちこたえると考えている。LiveMakers は公表を 速報 で伝えている。

「自分」と「世の中」のずれ

10月調査の雇用に関する3つの数字を並べると、ずれがはっきりする。

• 失業率が1年後に高くなっている確率: 45.3% (1.4ポイント上昇・2020年4月以来の高さ)
• 自分が1年以内に職を失う確率: 13.9% (0.4ポイント上昇・12か月平均の14.3%を下回る)
• 職を失っても次の職が見つかる確率: 46.5% (0.4ポイント上昇・2025年11月以来の高さ)

職を失う確率は少し上がったが、見つかる確率も上がった。個人の手元の感覚では労働市場はまだ動いている。それでも全体の失業率については、半分近い確率で上がると見ている。景気の悪化を、まだ自分の職場ではなく、ニュースや周囲の空気から感じ取っている段階と読める。

物価の予想は動かない

インフレ予想 (中央値) は、1年先が3.9%、3年先が3.3%、5年先が3.0%で、すべて前月と同じだった。FRB の目標の2%を大きく上回る水準で、張り付いたまま下がっていない。

翌10日に BLS が出した10月の CPI は、食品とエネルギーを除くコアが3か月連続で0.3%上昇した (10月の CPI)。雇用への不安が強まる一方で、物価の予想も実際の物価も高止まりしている。FRB にとっては、景気の減速と物価の粘りを同時に見ながら判断することになる。

家計の支出の伸びの予想 (中央値) は5.3%で、0.2ポイント下がったが12か月平均の5.0%は上回った。収入の伸びの予想は0.1ポイント下がって3.0%だった。

次に見るもの

確認先は、ニューヨーク連銀の SCE のページで次に出る11月調査だ。失業率の上昇確率が45%台から下がるか、さらに上がるかを見る。あわせて、12月8〜9日の FOMC の声明が雇用の先行きをどう書くかを確かめる。消費者の身構えが実際の雇用の数字に表れるかどうかは、労働統計局の雇用統計で追う。

ことば

• 消費者期待調査 (SCE) — ニューヨーク連銀が約1,300世帯に毎月聞く調査。物価・雇用・収入・支出の先行きを、確率や数値で答えてもらう。FRB が家計の予想を測る主要な材料の一つ。
• インフレ予想 — 家計や市場が見込む将来の物価上昇率。予想が高いと、賃金や価格の交渉で実際の物価も上がりやすくなるため、中央銀行が特に注意を払う。
• 中央値 — 回答を小さい順に並べたときに真ん中に来る値。極端な回答の影響を受けにくいため、SCE の物価や収入の予想はこの値で示される。

🔗 一次ソース

• ニューヨーク連銀 — 消費者期待調査 2026年10月分 (11月9日公表)newyorkfed.org
• ロイター日本語版の X — 将来の失業懸念、2020年4月以来の高水準