🔬 9月20日朝のマーケット｜12指標

暗号資産14銘柄は9月18日と19日の2日続けて全面高だった。138日の記録で全面高は12回あるが、2日続いたのはこの2日だけである。
3日目の今朝、内訳は5対9に割れた。値動きの中央値は9.73%から1.0%へ縮んでいる。
上げた側の中心はAVAXで、+17.38%。この銘柄の1日としては138日で最大、$9.66は5月15日以来の高さになる。

今朝の主題は、幅が消えたことだ。

昨日この欄は、週の上げがほぼ最後の1日に入っていると書き、その1日が付けた値段を9月24日から始まる新しい金利が試すと書いた。翌朝に出た答えは、値段が崩れたのではなく、値段を押し上げていた参加者の広さが縮んだことだった。BTCは-0.25%、ETHは-0.40%で、水準は昨日とほとんど変わらない。変わったのは、14銘柄のうち何銘柄が同じ方向を向いているかである。18日と19日は14だった。今朝は5である。

【朝の12指標】

2026年9月20日07:30 JSTの自動12指標レコードが基準。暗号資産4銘柄は20日朝のライブ値で、カッコ内はデータ元の24時間変化率である。S&P 500・米10年債・VIX・DXYは9月18日（金）の値で、米国市場は週末のため新しい取引が入っていない。日経平均先物・金・WTIも9月18日付の未確定値、ドル円は9月19日付の未確定値で、いずれも週末の値である。日本国債は9月17日が直近の公表値になる。

1｜BTC
$81,041（-0.25%）
昨日の$81,238からほぼ横ばい。138日の記録では7番目の高さで、これを上回る6日のうち4日は5月に集まっている。9月18日の$76,222から2日で$4,819上げた水準を、今朝は保っている。

2｜ETH
$2,620.66（-0.40%）
昨日の$2,630.63に次ぐ、138日で2番目の高さ。ETH/BTCは0.032337で、昨日の0.032382からわずかに下げた。この比率の最高は9月12日の0.032668で、今朝はそこから0.000331下にいる。

3｜ADA
$0.225729（+0.02%）
14銘柄のうち最も動かなかった。8月24日の$0.2263以来の高さにあり、9月18日の$0.200019からは+12.85%。

4｜NIGHT
$0.0248893（+3.93%）参考値
今朝の14銘柄で2番目の上げ幅。7月20日の$0.0268以来の高さで、9月16日の$0.01996236からは+24.68%。外部のライブ値で独立に照合していないため、参考値として扱う。

5｜S&P 500
7,650.50（9月18日 +0.17%）
週末で新しい取引が入っておらず、9月18日の値のまま。ナスダック総合26,522.54（+0.39%）、ダウ工業株30種51,682.64（-0.18%）も同じ日の値である。8月13日の7,798.99が観測期間の最高で、そこから148.49下にいる。

6｜日経平均先物（NKD1）
65,025（9月18日 +0.19%）
9月18日付の未確定値で、週末の新しい取引はない。9月15日の確定63,465から3営業日で1,560上げた水準にある。6月22日の確定73,205からは8,180下。

7｜DXY
100.22（9月18日 +0.00%）
9月17日の確定100.22と同じ値で、前営業日から変化なし。観測期間の最高は6月25日の101.584、最低は5月10日の97.84で、今朝はその中間よりやや上にいる。

8｜USD/JPY
156.855円（9月19日 +0.46%）
9月19日付の未確定値。為替も週末で新しい取引がなく、9月18日の確定156.129円から0.726円円安の側に出ている。9月3日の確定158.923円以来の円安の水準で、観測期間で最も円高だったのは9月14日の確定153.424円である。

9｜Gold
$4,424.90（9月18日 +0.57%）
9月18日付の未確定値。昨日この欄が同じ9月18日の値として書いた$4,415.90から$9.00切り上がっている。9月7日の$4,458.80以来の高さだが、4月19日の$4,879.60からはまだ$454.70下にある。

10｜WTI
$100.30（9月18日 -1.58%）
9月18日付の未確定値で、今朝いちばん書き換わった数字である。昨日この欄は同じ9月18日の原油を$95.47（-6.32%）と書いた。今朝の捕捉では$100.30（-1.58%）で、$4.83上に入っている。ブレントも$98.77（-5.77%）から$103.87（-0.91%）へ動いた。昨日の値では原油は100ドルを割っており、今朝の値では割っていない。9月17日の確定は$101.91。ブレントとWTIの差は$3.57で、金1オンスで買える原油は44.12バレル、昨日の46.25バレルから縮んだ。

11｜米10年債利回り
4.998%（9月18日 +1.03%）
週末で新しい取引はない。126日の観測で2番目に高く、これを上回るのは9月16日の5.006%だけである。日本の10年国債は2.993%（9月17日）、30年は4.047%で、前日からそれぞれ0.5bp、2.8bp下げた。日米10年の差は2.005%ポイント。日本の10年は9月15日に3.028%を付けたあと、3%の下に戻っている。

12｜VIX
14.81（9月18日 -4.08%）
週末で新しい取引はない。134日の観測で8番目に低く、最低は8月14日の14.25である。米国株が最高値から148.49下、長期金利が観測2番目の高さにある状態で、変動率だけが下の方に留まっている。

🛰️ 補助シグナル

以下は12指標の本体ではなく、その周辺で同じ問いに触れる二つのレーンである。どちらも9月18日（金）終値（配当調整後・前営業日比）で、週末の新しい取引はない。

Private Markets／RWA——上場オルタナティブ運用9社は7社が下げた。下げ幅の大きい順にSTEP-1.68%、ARES-1.21%、OWL-1.20%。上げたのはKKR+0.63%とTPG+0.54%だけである。ただし9社すべてが±2%の内側に収まっており、この一群としては動意の乏しい週の終わり方だった。

AI Capital Cycle——半導体の製造装置とメモリが上げ、ソフトウェアが下げた。上げの中心はLRCX+6.98%、AMAT+6.51%、MU+3.92%で、VRT+3.27%、AVGO+2.97%、AMD+2.70%が続く。下げたのはSMCI-3.12%、META-2.43%、NOW-2.17%、CRM-2.03%、ORCL-1.98%である。NVDAは+1.34%にとどまった。同じAI関連でも、設備を作る側と、それを使ってソフトを売る側で向きが分かれている。

【12指標の読み方】

第一に、全面高が2日続いたあとに、幅だけが落ちた。

138日の記録で14銘柄すべてが上げた日は12回ある。そのうち2日続いたのは9月18日と19日だけである。今朝の内訳は、上げがAVAX+17.38%、NIGHT+3.93%、ALGO+2.55%、XRP+0.22%、ADA+0.02%の5銘柄。下げがFET-4.57%、DOT-2.95%、SOL-2.70%、WLFI-1.07%、ICP-0.92%、LINK-0.49%、ATOM-0.44%、ETH-0.40%、BTC-0.25%の9銘柄である。上げが5銘柄の日は138日で10回目になる。値動きの中央値は昨日の9.73%から1.0%へ落ちた。水準は残り、同調だけが抜けている。

第二に、上げの中身はAVAXに寄っている。

AVAXの+17.38%は、この銘柄の1日として138日で最大である。14銘柄すべての1日を並べても7番目に入る。9月18日の$7.55から2日で+27.95%上げ、$9.66は5月15日の$9.99以来の高さになった。AVAXを除くと、今朝いちばん大きな動きは下げ側のFET-4.57%である。上げた5銘柄のうちXRPとADAは+0.22%と+0.02%で、事実上動いていない。上げた銘柄の数と、上げの重さは別の話になっている。

第三に、昨日の原油の数字が、今朝書き換わっていた。

昨日この欄は、9月18日の原油を$95.47、前日比-6.32%と書いた。今朝の捕捉では同じ9月18日が$100.30、-1.58%である。ブレントも-5.77%から-0.91%へ動き、金と日経平均先物も同じ日の値が切り上がった。週末をまたぐ未確定値は、確定するまでこの幅で動く。昨日の値で見れば原油は100ドルを割って週を終えており、今朝の値で見れば割っていない。9月17日の確定$101.91と並べると、今朝の値はその$1.61下である。

第四に、株と金利は金曜のまま止まっている。

S&P 500は7,650.50、米10年債は4.998%、VIXは14.81で、いずれも9月18日の値のまま週末を越えた。長期金利は126日の観測で2番目に高く、変動率は134日で8番目に低い。高い金利と低い変動率が同時に立っている盤面を、米国市場が再開するまで誰も動かせない。その先に、9月24日から適用される日本の新しい政策金利がある。

【先行指標 Watch】

① AVAX $9.66。138日でこの銘柄の最大の1日。直近でこれを上回ったのは5月15日の$9.99で、観測期間の最高は5月11日の$10.22。上げが1銘柄に寄った状態が続くか、14銘柄へ戻るか

② 14銘柄の内訳は5対9。全面高の翌日は138日の記録で上げ0銘柄から14銘柄まで散らばっており、9月4日の全面高の翌日は0対14だった

③ WTI $100.30とブレント$103.87。9月18日付の未確定値で、9月17日の確定は$101.91。確定で100ドルのどちら側に出るかが、昨日と今朝で反対になった判断をひとつに決める。米エネルギー情報局の週次石油統計は9月23日に公表される

④ 日本の10年国債2.993%。9月17日が直近の公表値で、9月15日に3.028%を付けたあと3%の下にいる。財務省の国債金利情報の日次CSVで、3%のどちら側に出るかを追う

⑤ 日米10年金利差2.005%ポイント。米国4.998%（9月18日）、日本2.993%（9月17日）。米国側は9月16日の5.006%が126日の最高である

⑥ ドル円156.855円。9月3日の確定158.923円以来の円安の側にいる。9月18日の確定は156.129円で、週末の値はそこから0.726円円安に出ている

⑦ 今週の日程。9月24日に日本銀行の新しい金融市場調節方針（無担保コールレート・オーバーナイト物を1.25%程度）と、補完当座預金制度の適用利率1.25%、基準貸付利率1.5%が適用される。財務省の入札カレンダーでは9月25日に流動性供給入札（残存期間5年超11年以下）、9月29日に40年利付国債、9月30日に2年利付国債の入札がある

今日の結論。

昨日この欄は、週の上げがほぼ最後の1日に入っていると書いた。その翌朝、値段はほとんど動かず、同調だけが解けた。BTC-0.25%、ETH-0.40%、ADA+0.02%。14銘柄の中央値は1.0%で、昨日の9.73%のおよそ10分の1である。上げた5銘柄のうち、実質的に動いたのはAVAX、NIGHT、ALGOの3つだった。

株・金利・商品は金曜の値のまま週末を越えた。そのうち原油と金と日経平均先物の未確定値は、昨日から今朝にかけて上へ書き換わっている。原油でいえば、昨日の値は100ドルの下、今朝の値は上にある。同じ日の同じ市場が、捕捉のタイミングによって別の場所に置かれていた。確定するのはこれからである。

米国株は最高値から148.49下、長期金利は126日で2番目の高さ、変動率は8番目の低さ。この組み合わせのまま、9月24日に日本の政策金利が1.25%になる。金曜が付けた値段が試されるのは、そこからだ。

🔗 一次ソース

• 財務省「国債金利情報」（日次公表CSV・9月17日10年2.993%／30年4.047%／20年3.824%／40年4.036%、9月16日10年2.998%／30年4.075%、9月15日10年3.028%を確認。9月18日分は未掲載） https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/index.htm
• 財務省「入札カレンダー：令和8年9月」（9月25日流動性供給入札〈残存期間5年超11年以下〉・9月29日40年利付国債・9月30日2年利付国債） https://www.mof.go.jp/jgbs/auction/calendar/2609.htm
• 日本銀行「金融市場調節方針の変更について」（2026年9月18日・無担保コールレート〈オーバーナイト物〉を1.25%程度へ・賛成7反対2・翌営業日9月24日から適用・補完当座預金制度の適用利率1.25%・基準貸付利率1.5%） https://www.boj.or.jp/mopo/mpmdeci/mpr_2026/k260918a.pdf
• 米エネルギー情報局「Weekly Petroleum Status Report」（直近の公表は9月16日・対象週は9月11日まで・次回公表は9月23日） https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/
• 米財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」（米国債利回りの日次公表） https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve

本稿は市場環境の解説であり、投資推奨ではない。数値は更新時刻・データ元により差が出る。

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