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📡 Signal｜Gemini の7〜9月期、取引高45億ドルで売上19%減
Gemini の7〜9月期は取引高45億ドルと前年の3割弱に縮み、売上は19%減。費用を3割削って赤字は縮んだが、売買が細る相場で取引は Coinbase など大手に寄っている。
米暗号資産取引所 Gemini は11月12日、7〜9月期の決算を発表した。取引高は45億ドルで、前年同期の164億ドルから7割強減った。売上は4,090万ドルと19%減り、そのうち取引にかかわる収入はほぼ半分になった。
Gemini は、売買の手数料で稼ぐ会社から、サービスと金利の収入で支える会社へ形を変えつつある。売上の59%はすでに取引以外の収入で、費用は3四半期続けて減った。値動きの小さい相場が続くなか、中堅の取引所が何で食べていくかを示す決算だ。
取引高は前年の3割弱、取引所収入は47%減
SEC (米証券取引委員会) に提出した決算の発表文によると、7〜9月期の売上は4,090万ドルで、前年同期の5,060万ドルから19%減った。内訳を見ると、減ったのは売買にかかわる部分だ。
- 取引所の手数料収入: 1,340万ドル (前年比 −47%)
- 取引にかかわる収入の合計: 1,590万ドル (前年 2,630万ドル・−40%)
- サービスと金利の収入: 2,330万ドル (前年 2,340万ドル・ほぼ横ばい)
取引高は45億ドルと、前年の164億ドルの3割弱にとどまった。預かり資産も9月末で134億ドルと、前年同時点の213億ドルから4割近く減っている。月に1回以上取引した利用者は57.7万人で、前年比2%減と、こちらは大きくは崩れていない。人は残っているが、動く金額が細った形だ。
費用は3割減らし、赤字は縮んだ
費用の側では、営業費用が1億1,990万ドルと前年同期の1億7,140万ドルから30%減った。前の四半期と比べても2%減で、タイラー・ウィンクルボス CEO は発表文で、営業費用が3四半期続けて減ったと述べた。2月には人員の削減と、英国・EU・その他の欧州とオーストラリアでの事業を畳む計画を発表している。
その結果、純損失は5,860万ドルと前年同期の1億5,950万ドルから縮み、利払い・税・償却前の損益 (調整後 EBITDA) の赤字も1,160万ドルまで小さくなった。ただ、黒字には届いていない。9月末の現金と現金同等物は1億9,410万ドルで、2025年末の2億5,220万ドルから約5,800万ドル減った。
Coinbase と並べると見える差
同じ7〜9月期、最大手の Coinbase も売買は弱かった。10月29日の決算資料によると、Coinbase の現物の取引高は1,345億ドルで前年同期比約54%減、取引収入は5億9,020万ドルで44%減だった。Coinbase も売上の49%をサブスクリプションとサービスの収入が占め、比率だけ見れば Gemini と同じ方向にある。
違いは規模と縮み方だ。Gemini の取引高の減少は約73%で、Coinbase の約54%より深い。Coinbase は取引高の市場シェアを前年の5.6%から10.7%へ伸ばしたとしており、売買が細る局面で大手に取引が寄っている様子がうかがえる。Gemini のサービス収入は2,330万ドルで前年とほぼ同じ額にとどまり、取引の落ち込みを埋めるほどには伸びていない。
キャメロン・ウィンクルボス社長は発表文で、生き残るのは「その下にある規制された基盤を持つ」プラットフォームだと述べた。Gemini は8月、Apex Fintech Solutions と、一部の暗号資産のイベント契約で Gemini Titan を独占的な取引の場とする拘束力のない基本合意を結んだ。予測市場の配信先を広げ、AI のプラットフォームから使える MCP サーバーも用意している。売買手数料の代わりになる収入源を、規制下の取引の場に求めている。
次に見るもの
最初の確認先は、11月13日午前8時半 (米東部時間) の決算説明会だ。予測市場とイベント契約の収入を数字で示すか、Apex との基本合意が正式な契約に進んだかを聞く。
もう一つは、SEC に提出される四半期報告 (10-Q) だ。サービスと金利の収入2,330万ドルのうち、金利による収入は200万ドルにとどまる。残りの中身、つまりカストディ (資産の保管)・ステーキング・カードなどのどれが伸びているかが、取引高に頼らない形がどこまで育っているかを示す。
ことば
- 取引高 — 一定期間に取引所で売り買いされた暗号資産の金額の合計。手数料収入の土台になるので、取引所の売上はこの数字と一緒に動きやすい。
- 調整後 EBITDA — 利払い・税金・減価償却などを除いた損益に、会社が定めた調整を加えた指標。本業でどれだけ現金を生むかの目安として使われるが、会社ごとに定義が違う。
- イベント契約 — 「ある出来事が起きるかどうか」に値段を付けて売買する契約。米国では CFTC (米商品先物取引委員会) の監督下にある取引の場で扱われ、予測市場とも呼ばれる。
🔗 一次ソース